20250617-安粮期货-碳酸锂期货周报_综述；矿价企稳_区间震荡为主_7页_795kb

碳酸锂期货周报总结

2025年6月16日
投资咨询编号：Z0013987
所在研究室：有色小组

核心观点
本周碳酸锂市场呈现矿价企稳、区间震荡的特征，建议投资者暂时观望或把握区间操作机会。短期缺乏持续上行驱动，基本面尚未实质性改善。

市场总结

1. 价格与成本

   • 锂辉石精矿（6%）报价660元/吨，CIF报价628美元/吨。
   • 碳酸锂平均成本7.0万元/吨，仍处盈亏平衡线以下（+0.1元/吨）。

2. 供给端

   • 4月碳酸锂产量70640吨（YoY+40.4%，MoM-0.87%），产能利用率62.7%（YoY-0.03%，MoM+0.2%）。
   • 锂矿库存显著下滑，中国锂矿周度库存降至8.1万吨。

3. 需求端

   • 正极材料中磷酸铁锂产能利用率58.78%（YoY+10.75%），三元材料产能利用率48.49%（MoM-0.71%）。
   • 动力电池装车量57.1GWh（YoY+43.1%），磷酸铁锂电池占比81.6%。

4. 库存情况

   • 周度库存133549吨，其中下游库存40686吨（环比下滑），冶炼厂库存保持高位。

支撑因素

1. 锂矿价格企稳，进口量大幅下滑。
2. 锂云母资源短缺导致生产成本上移，利润承压。
3. 锂矿库存下降为价格提供底部支撑。

驱动因素评估

1. 供给：产量增速放缓，云母资源短缺问题突出。
2. 需求：磷酸铁锂电池需求维持韧性，但三元电池及消费电子需求未达预期。
3. 交易：主力合约主力变为LC2509，成交量与持仓下滑，期现结构呈Contango。

周度建议

• 稳健投资者短期观望；
• 激进者可在区间震荡中把握操作机会，关注成本支撑下的工业级与电碳价差。
• 建议关注津巴布韦锂政策（2027年禁矿）及下游新能源消费端变化。

免责声明：此报告基于公开信息，仅作参考，不构成任何投资建议。