20260309-安粮期货-碳酸锂期货周报_综述_霍尔木兹主线驱动_区间震荡下策略分化_4页_433kb

安粮期货商品研究报告 - 碳酸锂期货周报（20260309-0315）总结

核心内容概述

本报告为安粮期货发布的碳酸锂期货周报，重点分析了近期碳酸锂市场的运行情况，涵盖行业资讯、成本与利润、库存分析、期现结构及技术走势等多个维度。报告指出，当前市场仍以霍尔木兹海峡局势为核心驱动因素，整体维持区间震荡态势，投资者策略呈现分化。

主要观点

• 市场主线：霍尔木兹海峡局势仍是市场关注的核心，其引发的资金抽离行为创造了短期超跌交易机会。
• 操作策略：激进型投资者可考虑轻仓试多，以捕捉小周期反弹机会；稳健型投资者则建议等待大级别区间收敛后，再寻找方向性突破。
• 价格走势：整体维持区间震荡，回调点有所抬高，关注高点是否降低形成收敛形态。
• 成本与利润：碳酸锂平均成本有所下降，生产利润有所改善，但整体仍处于亏损状态。
• 库存变化：周度库存小幅去化，但下游库存增加，整体库存仍处于中高位。
• 期现结构：基差走强，现货贴水，整体处于C结构，市场预期仍偏谨慎。

关键信息

1. 行业资讯

• 2026年2月新能源车仅2款降价，燃油车4款，较同期降价数量减少。
• 新能源车均价35.4万元，降幅为13.5%；燃油车均价37.1万元，降幅为12.5%。
• 新能源车促销回升至10.4%（较同期增加0.5点），燃油车促销降至23.5%（较同期增加1.8点）。

2. 成本与利润

• 锂矿价格：澳大利亚产锂辉石（5.5-6%）远期现货报价为2170美元/吨；锂云母精矿（2-2.5%）报价为2405元/吨。
• 碳酸锂成本与利润：
  • 平均成本：155344.6元/吨（环比下降29080.4元/吨）。
  • 生产利润：-444.6元/吨（环比上升10930.4元/吨）。
  • 外采锂辉石成本：16.3万元/吨，毛利为-8918.5元/吨。
  • 外采锂云母成本：15.89万元/吨，毛利为-4101.3元/吨。

3. 库存分析

• 周度库存：截至3月6日，周度库存为99373实物吨（环比减少720吨）。
  • 冶炼厂库存：17476实物吨（环比减少906吨）。
  • 下游库存：43757实物吨（环比增加3736吨）。
  • 其他环节库存：38140实物吨（环比减少3550吨）。
• 交易所库存：截至3月6日，仓单总量达36330手，环比减少2131手，当前仓单水平处于历史中高位。

4. 期现结构与基差

• 基差走势：基差周内走强，3月6日为-1360元/吨，环比上升580元/吨。
• 期现价差：
  • 05-07价差：-260元/吨。
  • 07-09价差：-280元/吨。
• 结构分析：整体仍处于C结构，市场预期偏谨慎。

技术分析与走势判断

• 技术面上，碳酸锂价格维持区间震荡，回调点逐步抬高。
• 建议关注高点是否降低，形成收敛形态，以判断后续走势方向。

风险提示

• 终端消费不足预期：若新能源车销量不及预期，可能对碳酸锂需求形成压制。
• 矿端复产：锂矿供应若恢复，可能对价格造成下行压力。

数据来源

• 图一：锂矿价格走势
• 图二：碳酸锂成本与利润
• 图三：碳酸锂上下游周度库存
• 图四：交易所库存
• 图五：碳酸锂基差图
• 图六：05-07-09价差结构

数据来源：钢联数据，安粮期货研究所

免责声明

本报告基于公开信息和资料撰写，内容仅供参考，不构成投资建议。安粮期货不对报告内容的准确性或完整性负责，也不承诺任何内容变更的通知。投资者应独立判断，自行承担风险。