20250310-安粮期货-碳酸锂期货周报_综述；上有压力下有支撑_锂价区间震荡_7页_829kb

安粮期货碳酸锂期货周报总结（20250310-0314）

核心内容概述

本周碳酸锂价格呈现区间震荡态势，市场整体处于盈亏平衡点下方，价格反弹受限，下行空间亦被限制。报告从成本端、供需分析、库存分析和价差分析四个维度对碳酸锂市场进行了详细解析，并提出区间操作的交易建议。

主要观点

1. 成本端：原料价格坚挺，成本支撑较强

• 锂矿价格：锂辉石精矿(6%)报价1150元/吨，CIF报价875美元/吨；锂云母精矿价格分别为815元/吨（2-2.5%）和1500元/吨（3.5-4%），价格环比保持不变。
• 锂矿进口：12月锂辉矿进口量同比增长4.6%，环比增长19.4%，主要来源国为智利，占比显著增加。
• 成本与利润：碳酸锂平均成本为8.7万元/吨，生产利润为-1.1万元/吨，仍处于盈亏平衡点下方。外采锂辉石与锂云母的生产成本分别为8.3万元/吨和9.6万元/吨，利润分别为-0.81万元/吨和-2.1万元/吨。
• 库存情况：中国锂矿周度库存量为5.1万吨，环比减少0.3万吨，市场供应偏紧。

2. 供需分析：供给攀升，需求偏弱

• 产量：1月碳酸锂产量为54410吨，同比增长33%，环比下滑15%。
• 开工率：3月7日当周产能利用率为58.6%，同比增长9.07%，环比增长2.1%，表明供给端复产加快。
• 进口量：12月碳酸锂进口总量为2.8万吨，环比增加8千吨，进口均价为7.32万元/吨。
• 正极材料：三元材料产能利用率45.46%，同比增加5.44%；磷酸铁锂产能利用率47.79%，同比增加20.16%，但环比下滑1.64%。
• 动力电池：1月产量107.8GWh，同比增长65.3%，环比下滑13.6%；装车量38.7GWh，同比增长20.1%，环比下降48.6%。三元电池装车量同比下降32.2%，磷酸铁锂电池装车量同比增长53.5%。
• 终端消费：2月新能源汽车零售72万辆，同比增长85%，但环比下降3%，显示传统淡季效应明显。

3. 库存分析：全环节累库，冶炼厂库存增幅显著

• 周度库存：截至3月7日，碳酸锂周度库存为119437吨，环比增加3923吨，其中冶炼厂库存46101吨（+1324吨），下游库存33395吨（+2200吨），其他环节库存399941吨（+400吨）。
• 月度库存：2月碳酸锂库存为77123吨，同比增长24%，环比增长13%，显示库存持续累积。
• 交易所库存：12月底集中注销后再注册，截至3月7日的仓单总量达42446手，环比减少1993手。

4. 价差分析：期现价差走强，Contango结构维持

• 期现价格：碳酸锂主力合约2505上周小幅反弹，最终收盘76120元/吨，价格涨幅1.12%。
• 市场价：电池级碳酸锂（99.5%）市场价报75400元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报73600元/吨，电碳与工碳价差为1800元/吨，较上周保持不变。
• 基差：Lc2505合约期现货基差周内走强，周五基差为-720元/吨，环比增加880元/吨。
• 价差结构：05-07价差为-400元/吨，整体结构仍为Contango。

关键信息

• 锂矿价格：维持坚挺，成本支撑较强。
• 供给端：锂盐厂复产加快，盐湖大厂天气转暖后复产，供给可能超预期。
• 需求端：新能源汽车销量受传统淡季影响，环比下降明显。
• 库存情况：全环节库存持续累积，冶炼厂库存增幅较大，仓单量下降。
• 价格走势：碳酸锂价格震荡，短期内上涨动力不足，但下跌空间有限。
• 交易建议：区间操作为主，关注供给端复产进度及需求端复苏情况。

结论

当前碳酸锂市场处于成本支撑与需求疲软的博弈中，供给端复产加快，需求端受传统淡季影响，终端消费疲软，库存持续累积。短期来看，锂价或维持区间偏弱震荡，投资者应采取区间操作策略，重点关注供给端复产节奏与新能源汽车销量复苏情况。