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碳酸锂期货周报总结

报告时间范围：2025年12月8日-12月15日

核心观点与市场综述

• 当前市场状态：碳酸锂市场处于相持阶段，向上驱动不足，成本支撑松动，期价等待新方向指引。
• 上周回顾：终端需求实际拉动效应有限，资金追高意向偏谨慎，预判多空分歧将逐步加剧。
• 基本面概览：供需两端暂未出现明显突破信号，利润水平维持稳定偏弱，库存总量较大但结构变化显著。

逻辑分析要点

1. 行业动态：
   • 宁德时代子公司万载时代复产推迟，可能连带影响上游矿端生产计划。
   • 锂价走势分化：锂辉石报价下跌，锂云母精矿报价承压。
2. 成本与利润：
   • 综合生产成本约10.36万元/吨，平均利润处于亏损状态。
   • 锂辉石提炼环节接近盈亏平衡点。
3. 库存与注册：
   • 原材料库存总量维持高位，交易所仓单周环比增加近5500手。
   • 下游库存小幅增长与中间环节库存下降形成反差。
4. 基差与期现结构：
   • 基差周内显著走强，体现出现货贴水特征。
   • 中远期结构呈现B-C折返过渡态势，价差关系出现调整。

市场展望及风险提示

• 核心矛盾：供需再平衡进程缓慢，政策与终端需求订单落地不及预期。
• 关键驱动因素：矿山复产进度与碳酸锂有效需求的匹配程度。
• 技术面特征：维持收敛形态态势，信号意义待观察形态突破情况。