20170123-中国银河国际证券-China_Cement_Weekly_13页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告是关于2017年1月23日中国水泥行业的情况分析，涵盖了市场供需、价格变化、生产数据、股票表现及估值分析等内容。报告主要关注水泥价格、市场需求、库存水平、煤炭价格以及水泥企业的市场表现和估值指标。

主要观点

• 水泥价格：全国水泥价格继续小幅下降，周环比下降0.2%，至315.92元/吨。江西地区水泥价格再次下降10-30元/吨。
• 市场供需：由于春节临近，市场需求大幅萎缩，尤其在农村地区。尽管部分基础设施项目仍有需求，但多数地区的日发货量仅为30%-50%。
• 库存水平：全国水泥平均库存水平略有下降，至59.25%。
• 煤炭价格：煤炭价格再次小幅下降，渤海湾动力煤（Q5500K）综合平均价格指数下降1元/吨至591元/吨，但同比仍上涨58.9%。
• 2016年水泥产量：2016年全国水泥产量为24亿吨，同比增长2.5%，基本符合市场预期。但12月水泥产量同比下降1.2%（同比）和6.4%（环比）。
• 基础设施投资：2016年基础设施投资总额为11.89万亿元，同比增长17.4%。尽管增速有所放缓，但全年仍保持增长。
• 房地产投资：2016年房地产投资同比增长6.9%至10.26万亿元，住宅开发占总投资的67%。
• 股票表现：本周水泥股平均上涨2.8%。安徽海螺（0914.HK）表现最佳，上涨5.9%；CR Cement（1313.HK）表现最弱，但也有0.3%的涨幅。
• 估值分析：通过PER、PSR和EV/EBITDA等指标，对水泥企业进行估值比较。整体来看，市场情绪积极，估值指标有所下降。

关键信息

水泥价格区域分布

• Figure 1: 水泥价格区域分布图显示了不同地区水泥价格的变化情况。
• Figure 2: 主要城市水泥价格变化，其中部分城市水泥价格下降。
• Figure 3: 主要城市水泥价格变化，显示了不同城市水泥价格的波动。
• Figure 4: 主要城市水泥价格变化，部分城市价格略有上升。
• Figure 5: 水泥价格（年初）情况，显示价格略有波动。
• Figure 6: 水泥价格分布图，显示了不同地区水泥价格的相对情况。
• Figure 7: 水泥库存水平变化，显示库存略有下降。

企业估值表

股票表现与财务指标

企业市场份额

• Figure 8: 各地区熟料产能占比，显示了不同企业在各地区的市场份额。
• Figure 9: 各地区水泥市场占有率，其中安徽海螺、CNBM和CR Cement在部分省份占据主导地位。

数据来源

• 数据来源：Bloomberg、CGIS Research、Digital Cement、中国水泥协会等。

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