20231028-国金证券-大宗及贵金属周报_停止加息预期持续强化_黄金股进入配置期_14页

有色金属行业周报摘要

市场概况

• 本周行情：A股上涨，沪深300指数收涨14.8%；有色金属跑赢大盘，涨幅达16.4%。个股方面，合金投资、腾远钴业、焦作万方涨幅居前，中润资源、丰华股份、融捷股份跌幅居前。
• 金属价格普涨：多数金属品种本周价格均上涨，如铜、铝、锌、铅、锡、贵金属等。

主要品种分析

铜

• 价格：LME铜涨190%至8091美元/吨，沪铜涨128%至67万元/吨。
• 供需：三大交易所和保税区铜库存合计去库425万吨，LME、SHFE分别去库113万吨和218万吨，国内精铜需求旺盛，精废价差低位。
• 宏观因素：中国增发1万亿元国债，提振铜下游需求。预计2023年精铜供需保持缺口，2024年供应增速放缓，库存低位或推动铜价进一步上涨。
• 建议关注标的：紫金矿业、洛阳钼业、河钢资源等。

铝

• 价格：LME铝涨209%至22255美元/吨，沪铝涨0.26%至19万元/吨。
• 供需：LME铝锭库存去库97万吨，国内铝社会库存去库3万吨。内蒙古拟投产新产能。
• 需求：因国债政策提振和结构性需求改善，铝价上行。房地产、光伏、新能源车板块需求依旧强劲。
• 建议关注标的：中国铝业、云铝股份、神火股份等。

锌

• 价格：LME锌涨113%至2466美元/吨，沪锌涨110%至21.1万元/吨。
• 供需：国内外锌库存持续去化，国内精矿国产TC降至4906元/金属吨。

铅

• 价格：LME铅涨6.0%至2103美元/吨，沪铅涨1.2%至16.5万元/吨。
• 供需：库存维持去库趋势，云南、湖南等地加工费维持高位。

贵金属

• 黄金：COMEX黄金涨11.6%至20163美元/盎司，避险情绪和美联储降息预期推动金价上行。
• 白银：美联储降息概率增加，贵金属板块逢低布局时机临近。

钢铁**

• 价格：螺纹钢涨119%至3806元/吨，热轧涨125%至3875元/吨，铁矿石涨39%。
• 供需：利润亏损，钢价处于底部区间，地产政策放松和疫后复苏预期强化需求端改善的可能性。

风险提示

• 项目进度不及预期、需求不及预期、金属价格波动。

🌍 投资建议与产业动态

• 建议关注：紫金矿业、中国铝业、山东黄金、中信特钢等。