20220522-华龙期货-PVC周报_基本面变化不大缺乏推动因素_价格偏弱震荡__10页_6mb

文档总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了当前PVC行业的基本面、价格走势、供给与需求情况、原料市场动态以及技术面和行情展望。整体来看，PVC行业基本面变化不大，缺乏明显的推动因素，价格偏弱震荡，主要受到出口利润下降、国内疫情影响、下游备货不足等因素影响。

主要观点

• 基本面稳定但缺乏动力：当前PVC行业基本面未发生显著变化，整体仍处于震荡状态，缺乏强有力的上涨或下跌驱动因素。
• 出口利润下降：台塑6月报价下调，出口地区需求处于淡季，导致出口利润下降。
• 国内疫情影响持续：国内市场需求受疫情影响，尤其是运输环节，限制了整体流通效率。
• 下游需求疲软：下游企业开工负荷偏弱，备货不足，成交清淡，多数贸易商以低价补库为主。
• 供给端波动：PVC生产企业开工负荷有所下降，但部分企业因政策性检修或故障检修而影响产能，后期计划检修的企业较多，短期内供给端或继续承压。
• 原料市场稳定：电石企业开工率小幅上升，市场持稳运行，乌海地区电石价格维持在4450元/吨。

关键信息

一、宏观经济与货币政策

• 我国经济运行总体平稳，一季度GDP增长4.8%，CPI上涨1.1%。
• 中国人民银行采取了一系列措施，包括全面降准、向中央财政上缴结存利润、MLF操作等，以保持流动性合理充裕，促进企业融资成本下降。
• 人民币汇率保持基本稳定，对美元中间价为6.3482元，较上年末升值0.4%。

二、价格情况

• 5型电石料：华东主流现汇自提8630-8730元/吨，华南8650-8730元/吨，河北现汇送到8600-8700元/吨。
• 期货价格短期或延续弱势震荡。

三、供给端分析

• 当前检修情况：
  • 已检修企业包括云南南磷、昔阳化工、山东东岳、中谷矿业、泰汶盐化等，合计损失量5.56万吨。
  • 检修原因包括政策性检修、故障检修、产能调整等。
• 后期计划检修：
  • 包括阳煤恒通、四川金路、新疆中泰、青岛海湾等企业，预计损失量较大，影响供应。
• 开工负荷：
  • PVC生产企业开工负荷为81.29%，环比下降114%，其中电石法PVC开工负荷82.05%，环比下降178%；乙烯法PVC开工负荷78.49%，环比提升123%。

四、需求端分析

• 下游开工负荷：
  • 下游样本企业开工负荷弱垫运行，环比下降147%，同比下降584%。
  • 软制品开工环比上升1.26%，硬制品开工环比下降2.88%。
• 库存情况：
  • 社会库存周度减少117万吨，下游原料库存环比减少0.21天，成品库存环比减少0.50天，但总体库存仍处于高位。
• 订单情况：
  • 订单天数小幅回落，环比减少0.19天，同比减少0.82天，但同比差距有所缩小。

五、原料端分析

• 电石市场：本周开工率为78.39%，环比增加0.55%，乌海地区开工达62%，环比+3%。
• PVC生产企业开工率：78.96%，环比下降3.41%，同比上升0.17%。
• 电石法与乙烯法开工率：
  • 电石法PVC开工率79.28%，环比下降4.11%，同比下降0.06%。
  • 乙烯法PVC开工率78.40%，环比下降1.06%，同比下降1.43%。
• 电石供应：内蒙古地区供应稳中有增，外销电石量逐渐增加，市场持稳运行。

六、技术分析

• 行情趋势：期货价格短期震荡偏弱。

七、行情展望

• 短期预测：价格或延续弱势震荡，主要受出口利润下降、国内疫情影响、下游备货不足等因素影响。
• 风险因素：货币政策变动、原油价格波动。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，据此入市风险自负。
• 报告内容不得擅自更改或传播，未经授权不得用于商业用途。

数据来源

• 中国货币政策执行报告2022年第一季度
• 隆众资讯、生意社、遥感资讯、博易大师、玄德资讯等