20250330-宝城期货-钢材周报_政策提振市场_钢价震荡企稳_12页_2mb

钢材周报总结

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

核心观点

• 螺纹钢：

  • 期现价格有所走强，主力期价录得1.30%周涨幅，但均线指标维持空头排列，基差小幅走弱。
  • 供应压力未减，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增加1.22万吨，维持高位。
  • 需求季节性改善，但增幅明显收窄，高频成交回升主要由投机需求带动，持续性不强。
  • 当前需求仍处于近年来同期低位，且存在触顶可能，旺季改善力度不足，继续拖累钢价。
  • 基本面无实质性改善，钢价继续承压运行，政策利好预期为主导，价格延续低位震荡态势。

• 热轧卷板：

  • 期现价格震荡企稳，主力期价录得0.69%周涨幅，基差小幅走弱。
  • 供需格局相对良好，库存延续大幅去化，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增加0.42万吨。
  • 需求韧性较强，周度表需环比增加8.04万吨，创年内新高，主要受下游行业高位产量支撑。
  • 外需受关税、反倾销政策影响有所走弱，需关注下游行业表现，警惕需求回落引发价格下跌。
  • 当前支撑卷价偏强，但外需转弱局面下需求改善持续性需跟踪，谨防产业矛盾激化。

市场回顾

1.1 现货震荡企稳

• 螺纹钢全国均价报收3365元/吨，周环比上涨29元。
• 热轧卷板全国均价报收3419元/吨，周涨幅为9元。
• 螺纹钢价格在部分城市略有回升，但整体仍处于近年来同期低位。
• 热轧卷板价格相对稳定，但涨幅较小，市场情绪有所回暖。

1.2 期价震荡企稳，基差有所走弱

• 螺纹钢、热轧卷板主力期价均录得小幅上涨，但基差走弱。
• 期现价格均企稳，期货涨幅大于现货，反映市场对政策利好预期较强。
• 移仓换月中，量仓收缩，均线指标维持空头排列，短期走势仍偏震荡。

钢材供需格局相对平稳

2.1 钢材供应高位运行

• 高炉生产：247家钢厂高炉开工率82.11%，环比增0.15%，同比增5.51%；产能利用率89.08%，环比增0.38%，同比增6.32%。
• 电炉生产：90家独立电弧炉厂开工率73.33%，环比增1.40%；产能利用率55.00%，环比增0.10%。
• 产量：螺纹钢周产量227.43万吨，环比增1.22万吨；热卷周产量324.75万吨，环比增0.42万吨。
• 供应压力维持高位，短期内难以缓解。

2.2 钢材需求季节性改善

• 螺纹钢：周度表需245.32万吨，环比增2.32万吨，但增幅放缓。
• 热轧卷板：周度表需338.69万吨，环比增8.04万吨，需求韧性较强。
• 贸易成交量：全国主要贸易商建材日均成交量周环比增9.44%，但整体仍处于低位。
• 高频成交：热轧卷板每日成交延续上行，周均值为40496吨/日，周环比增2.72%。
• 需求改善力度有限，存在触顶可能，旺季表现存疑。

2.3 钢材库存持续去化

• 螺纹钢库存：总量819.11万吨，环比减17.89万吨；社会库存609.58万吨，环比减8.38万吨；厂库209.53万吨，环比减9.51万吨。
• 热轧卷板库存：总量395.96万吨，环比减13.94万吨；社会库存310.82万吨，环比减13.23万吨；厂库85.14万吨，环比减0.71万吨。
• 库存持续去化，反映市场去库存压力，但整体仍处于低位。

2.4 钢厂盈利尚可

• 247家钢厂盈利占比：53.68%，环比增0.43%，高于去年同期水平，同比增25.11%。
• 独立电弧炉厂盈利情况：43.59%的钢厂盈利，环比增5.93%；37.18%持平；19.23%亏损，环比减0.25%。
• 吨钢利润：螺纹钢吨钢利润周环比减少32元/吨；热卷吨钢利润周环比减少32元/吨。
• 品种利润收缩，但整体仍维持盈利，显示成本支撑较强。

结论

• 螺纹钢：供需变化不大，供应高位运行，需求改善乏力，钢价继续承压，预计维持低位震荡。
• 热轧卷板：供需格局良好，库存去化持续，需求韧性较强，但外需受政策影响走弱，需关注下游表现，警惕需求回落风险。

图表与数据来源

• 图表目录包含多个价格走势、产量、库存、盈利占比等图表，数据来源为Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所。
• 表格目录包含现货价格变化情况、各品种主力合约周度涨跌幅等表格，数据来源为Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所。

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