20250330-华泰期货-钢材周报_消费季节回暖_钢价震荡上行_9页_632kb

消费季节回暖，钢价震荡上行

核心内容总结

本期报告主要分析了中国建材市场近期的供需变化、价格走势及未来策略建议。报告指出，尽管建材产量小幅上升，但消费稳步回升，整体市场仍呈现一定的去库趋势，价格因此震荡上行。

主要观点

• 供应端：钢厂高炉开工率、产能利用率和盈利率均有所提升，表明生产端相对活跃，但铁水产量增加对价格形成压制。
• 需求端：五大材表需总量环比增加，螺纹钢和热卷表需均有所增长，显示消费旺季对市场有积极影响。
• 库存端：五大材总库存量环比减少，螺纹钢社会库存和热卷库存均呈现下降趋势，库存持续降低为价格上涨提供支撑。
• 价格走势：螺纹钢和热卷期货主力合约本周小幅上涨后震荡走弱，但价格整体仍呈上行趋势。
• 出口影响：国内低价钢材竞争力较强，短期内关税政策对出口影响有限。
• 策略建议：考虑到后期供给侧改革可能对产量形成制约，建议在现货利润压缩后，进行扩远月利润操作。

关键信息

• 螺纹钢主力合约2505收盘价为3197元/吨，周环比上涨41元/吨。
• 热卷主力合约2505收盘价为3374元/吨，周环比上涨23元/吨。
• 五大材表需总量为919.78万吨，环比增加12.83万吨。
• 五大材总库存量为1737.81万吨，环比减少50.28万吨。
• 钢厂盈利率为53.68%，环比上周增加0.43个百分点。
• 中国粗钢日均产量为237.28万吨，环比增加1.02万吨。

市场分析

供应情况

• 高炉开工率：82.11%，环比增加0.15个百分点，同比增加5.51个百分点。
• 产能利用率：89.08%，环比增加0.38个百分点，同比增加6.33个百分点。
• 钢厂盈利率：53.68%，环比增加0.43个百分点，同比增加25.11个百分点。
• 日均铁水产量：237.28万吨，环比增加1.02万吨，同比增加15.97万吨。

消费情况

• 五大材表需总量：919.78万吨，环比增加12.83万吨。
• 螺纹钢表需：245.32万吨，环比增加2.33万吨。
• 热卷表需：338.69万吨，环比增加8.04万吨。

库存情况

• 五大材总库存：1737.81万吨，环比减少50.28万吨。
• 螺纹钢社会库存：894.28万吨，环比减少16.57万吨。
• 热卷库存：395.96万吨，环比减少13.94万吨。

风险提示

• 宏观政策：可能对市场产生较大影响。
• 关税政策：短期内对出口影响有限。
• 成材需求：若需求不及预期，可能影响价格走势。
• 钢材出口：出口情况将影响市场供需。
• 钢厂利润：利润变化可能影响生产积极性。
• 成本支撑：成本上升可能对价格形成支撑。

附图说明

• 图1-图26提供了螺纹钢、热卷及五大材的供需、库存、价格走势等数据，有助于更全面地理解市场动态。
• 图27展示了粗钢月度供需平衡表推演，图28和图29则反映了近三年主力合约月间差走势。

免责声明

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联系信息

• 研究员：王英武、王海涛、邝志鹏、余彩云、刘国梁
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