2023-06-01-招商银行-对近期大盘和基金业绩的若干研判_长风破浪会有时_12页_477kb

行情回顾：2月以来宏观经济低于预期，处于弱复苏阶段，A股大盘和权益基金均表现不佳。基金更弱的原因是重仓的消费、周期和高端制造板块表现偏弱，对数字经济和中特估等主题配置不足。

大盘展望：下半年通胀小幅抬升将修复名义经济增速和企业盈利，股指震荡上行。库存周期见底前需休整，见底后可能从结构牛转向全面牛，时间点可能在四季度。

结构展望：库存周期见底前，科技和高分红板块轮动上涨；见底后，高股息策略超额收益衰减，风格切换至消费医药等板块，科技或成为全年主线。

配置建议：保持中高仓位，优先选择科技成长股基金、低估值高分红基金，库存周期触底前后关注消费医药类基金，均衡配置以降低波动。