煤炭开采：长风破浪会有时，直挂云帆济沧海_26页_2mb

报告摘要

2022年5月15日发布的煤炭行业周报指出，当前正处于煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面和公司面共同共振，推动煤炭板块配置时机成熟。动力煤和焦煤价格出现反转迹象，市场情绪逐步回暖，库存和需求均有所回升，但短期内仍面临一定下行压力。

动力煤：随着限价政策落地、疫情好转、复工复产推进以及气温回升，电煤消耗增加，动力煤价格止跌回升，触底反弹态势显现。秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价为1205元/吨，周环比持平。国际动力煤价格也有所波动，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价上涨，ARA6000大卡动力煤现货价下跌，理查德RB动力煤现货价下跌。动力煤期货价格下跌，但贴水情况显示市场预期向好。
炼焦煤：由于下游焦炭市场需求疲软，钢厂焦炭库存已补至合理区间，钢材价格承压，焦炭价格回落，炼焦煤价格亦出现回调。价格回落属于正常市场波动，不改变国内炼焦煤资源“稀缺”属性，随着经济复苏和政策支持，炼焦煤价格弹性将凸显。
煤炭库存：在保供政策推动下，各省煤炭库存回升，但累库水平较弱。环渤海地区四大港口库存为1131万吨，周环比增加8万吨，货船比为11.0，周环比上升0.68。煤炭需求与库存同步上升，但可用天数略有下降，仍需关注迎峰度夏的用煤压力。
下游表现：沿海八省煤炭库存上涨，日耗增加，可用天数略有下降。内陆17省煤炭库存和日耗同步上升，但可用天数维持较高水平。钢材价格承压，冶金焦价格下跌，高炉开工率上升，显示产业链供需关系变化。

价格数据：
- 动力煤：陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1020元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）846元/吨，周环比上涨15元/吨。
- 炼焦煤：京唐港山西产主焦煤库提价3050元/吨，周环比下跌300元/吨；临汾肥精煤车板价3200元/吨，周环比下跌250元/吨。
- 国际煤价：纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价205.25美元/吨，周环比上涨3.15美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价320.05美元/吨，周环比下跌10.45美元/吨。
煤炭运输与调度：
- 秦皇岛港铁路到车量6082车，周环比增加6.03%；港口吞吐量47.6万吨，周环比增加18.11%。
- 秦皇岛-广州煤炭海运费52.3元/吨，周环比上涨0.90元/吨。
煤炭产能利用率：
- 山西省：71.9%，环比下降2.62%。
- 内蒙古：85.8%，环比上升0.03%。
- 陕西省：92.0%，环比下降0.80%。
- 三省合计：82.0%，环比下降0.80%。
投资建议：
- 建议关注3条投资主线：低估值、高股息动力煤龙头兖矿能源、陕西煤业、中国神华；兼具资源稀缺性和显著成长性的平煤股份、盘江股份；国有煤炭集团提高资产证券化率带来的外延式扩张潜力较大的山西焦煤及晋控煤业。
- 投资评级：看好。

印度煤荒：高温天气导致电力需求激增，印度多个邦面临断电风险，煤炭库存不足。
全球抢煤潮：由于地缘政治冲突和能源需求回升，全球范围内出现抢煤现象。
国内政策：国务院要求安全有序释放先进煤炭产能，支持煤电企业多发电。
技术创新：山西焦煤召开重点项目建设推进会，推动高质量发展；兖矿能源国际化项目提前回收投资，表现亮眼；陕煤集团发布全国首套国产中厚煤层450米超长智能综采工作面成套装备。