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黑色金属日报（焦煤、焦炭） - 2025年12月09日

作者：研究员 郭超
证书编号：期货从业 F03119918 | 投资咨询 Z0022905

市场信息

期货价格变动

截至今日收盘，焦煤期货主力合约 JM01、JM05、JM09 价格分别为 984、1082.5、1161.5 元/吨；焦炭期货主力合约 J01、J05、J09 价格分别为 1514、1677、1757 元/吨，与昨日相比呈下跌趋势，跌幅分别为：

• 焦煤：JM01 -18.5 元，JM05 -11 元，JM09 无变化。
• 焦炭：J01 -23 元，J05/09 各 -13.5/4.5 元。

现货市场价格

焦煤现货方面，各类别价格稳定，无明显涨跌；焦炭现货价格同样保持稳定，主要港口与产地现货报价维持昨日水平。

仓单与基差情况

• 焦煤仓单：含山西煤、蒙5、蒙3 等，价格保持稳定，部分澳煤小幅波动。
• 焦煤基差：显示现货价格与主力合约基差存在差异，如山西煤基差 286 元，尤其澳煤表现较强。
• 焦炭基差：多数值稳定，部分地区略有回调。

运输价格变化

介休至丰南区、孝义至古冶区等地汽运价格小幅下降。甘其毛都至迁安等口岸运输价格持平。

市场研判

交易策略建议

• 单边：总体偏多，认为期货盘面继续下跌空间有限，不建议追空。
• 套利/期权：暂无明显机会，建议观望。

基本面分析

• 利空因素：进口煤量上升导致供应宽松，叠加钢价下跌引发焦钢企业提降预期，市场情绪较悲观。
• 潜在利好：焦钢企业有冬储采购需求；部分煤矿年底减产检修，可能引发供需边际改善。
• 整体判断：已有部分下跌，在利空基本确认后，后期反弹可能性增加。

重要资讯摘要

• 进口炼焦煤市场偏弱运行：目前终端需求疲软，下游响应进口压力。
• 山西部分焦企限产：环保限产对供应有一定收紧效应，但下游钢材需求仍偏弱，整体供需矛盾未明显缓解。

图表揭示信息概览

• 图 1-4：展示焦煤、焦炭价格及指数走势，显示最近趋势波动与季节性变化。
• 图 5-12：主要浅焦煤和焦炭现货与期货的基差关系，可视化展现各品种驱动因素。
• 图 7-12：含焦炭出厂价、出口FOB价格及各区域到厂价格，反映供需差异及成本环节变化。

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