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工作报告总结：2024年6月14日有色金属日度市场分析

一、整体市场展望及策略建议

昨日夜盘金属市场整体震荡回落，有色金属价格普遍承压，主要受到美国货币政策按兵不动以及国内供需格局变化的影响。

兴证期货分析指出，美联储维持利率不变的主要原因是美国通胀虽有放缓，但持续高位运行，尚未达到政策转向的触发条件。

国内金属市场虽显疲软，但某些品类库存开始去化，显示供需略有改善，基数较低的累库数据利于短期价格企稳。

不过，国内需求复苏速度慢于供应增长，叠加外需走软，整体价格走势仍偏弱震荡。

二、具体品种分析

1. 铜（沪铜）

• 基本面方面，铜矿供应偏紧拖累现货加工费保持低位，但5月阳极铜市场供给侧逐步过剩，导致铜价支撑转强。
• 需求面略显分化。线缆厂商受铝价格提振，铝线缆订单增加，正在挤压铜线缆的订单量，部分小型线缆厂已被迫关闭。
• 库存方面，全国铜库存大幅下降128万吨，总体维持去库趋势。

综合判断，国内需求尚未完全恢复，短期铜价震荡下运行为主。

2. 铝（沪铝）

• 产量持续高增长，5月国内电解铝日均产量创历史新高，产能突破4300万吨，国内供给宽松。
• 需求偏弱，下游厂商开工率下滑明显，终端客户畏高价格，订单迟疑，铝材厂库存压力大，部分开工受限。
• 全球库存维持高位，国内铝锭库存同比增长超过25万吨，继续累库态势，供需边际转弱，铝价预计偏弱震荡。

3. 锌（沪锌）

• 海外矿山增量缓慢，国内锌矿加工费虽低，但冶炼利润倒挂延续，喷流有减产行为。
• 需求端分化。镀锌行业受区域内订单尚可及黑色系行情上涨拉动，开工上升；而压铸、氧化锌领域因高价采购意愿低迷。
• LME锌库存仍维持历史偏高水平，压制短期涨幅空间。

4. 境外宏观与行业消息

• 美联储最新数据反映经济降温加剧，失业人数增量超预期，通胀数据表现也支持当前维稳政策。
• 与此同时，国际冲突导致进口铜安全风险增加。
• 青山集团2024年在伦敦金属交易所增仓5万吨镍阴极，市场担忧加剧。
• 秘鲁铜矿罢工事件得到初步解决，市场对铜总供给的担忧有所缓和。

三、市场数据及图表回顾

当日报告中包含大量图表资料，涵盖铜铝锌的全球及国内库存、升贴水走势、进口溢价趋势等。

虽然文本中未呈现图表，但数据表明库存环比有所下降，说明去库迹象明显。进出口方面，锌的进口窗口正在逐步关闭。

四、分析师结论与事件提示

目前报告分析师的职业承诺严格，不参与推荐、不接受利益输送，风险提示力求清晰，内容合规。

建议关注以下事件：一是海外数据频现疲软，宏观信号偏空；
二是国内金属进口配额收紧与生产差异将影响供需两端；
三是近期行业供应端动态，包括矿企的生产调整、库存变动、新产能投放情况。

总结结束。