20240110-兴证期货-有色金属日度报告_2页_4mb

总结

铜市场

• 昨日回顾：沪铜夜盘震荡回落，受美国12月非农就业数据超预期提振，但国内基本面显示供应紧张，需求预计1月增长。
• 基本面：12月国内粗铜加工费低位运行，炼厂检修结束，春节备货增加需求；库存环比减少，供应增速高，需求韧劲维持，供需或趋松，预计铜价震荡。
• 宏观影响：美国非农数据强，但市场反应有限；央行PSL资金利好经济，但未显著推高铜价。
• 展望：供需平衡下维持震荡走势。

铝市场

• 昨日回顾：沪铝夜盘偏强震荡，受益于电解铝产量高增长和需求回暖。
• 基本面：12月国内电解铝产量同比增长36%，全年累计增长36%；云南电力供应平稳，产量持稳；下游开工小幅回暖，库存累库但同比下降。
• 成本支撑：氧化铝价格上涨，推高铝锭成本；库存继续去化，预计沪铝偏强震荡。
• 展望：需求和成本支撑下，铝价可能维持上行动能。

锌市场

• 昨日回顾：沪锌夜盘偏弱震荡，反弹后基本面支撑减弱。
• 基本面：12月锌产量大幅增长，但1月或环比下降；需求端镀锌开工拉涨，但压铸合金和氧化锌订单缩减；库存环比减少，但锌价升水高位。
• 供需平衡：产量增长压制价格，需求不及预期，库存减少不足支撑；预计上行动能不足，锌价或偏弱。
• 展望：基本面支撑减弱，短期震荡偏弱。

宏观与行业要闻

• 宏观数据：美国逆差扩大；世界银行下调全球GDP增长预期；EIA上调原油需求。
• 行业新闻：中国新能源汽车销量大增，汽车出口世界第一；加拿大铜矿产量增长，计划扩建。
• 整体影响：全球经济放缓风险上升，金属需求预期分化，部分金属受新能源和基建利好支撑。

核心数据与展望

• 关键指标包括库存变化、产量增长和需求趋势，显示铜铝偏强、锌偏弱。
• 总体建议关注供需平衡和宏观经济节奏，操作上铜铝可逢低布局，锌需谨慎。