20240220-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

报告总结

市场展望

• 铜价：预计维持震荡走势。供应端铜精矿加工费下跌但国内电解铜产量稳定；需求端节前消费活跃，备货量环比回升20%，但需注意节后隐性库存消化。
• 铝价：预计下方有支撑。供应端云南地区电解铝厂复产未定；需求节后逐步恢复，库存为近6年同期最低水平，成本支撑强。
• 锌价：预计价格快速回落有限，回稳于冶炼成本位；供应端产量环比下降，需求节后消费复苏，但库存增幅大。

宏观资讯

• 美国CPI涨幅超预期，可能推迟美联储降息至7月。
• 红海局势升级，胡塞武装袭击船只，欧盟启动护航行动。
• 德国经济可能陷入技术性衰退。

行业要闻

• 欧盟或放弃禁止进口俄罗斯铝，相关国家生产商未强烈支持。
• 美国雅保下调2030年锂需求预测，反映电动汽车市场延误。

关键数据

• 库存：铜库存大增至2857万吨，铝库存同比回归低点，锌库存增加六成。
• 需求：节前节后消费活跃，铜精铜杆备货增长，铝锌下游恢复中。
• 其他指标：全球铜铝锌库存水平、价格走势和供需曲线显示供需均衡或趋松。