20220711-银河期货-6月货币金融数据分析_数据明显持续改善_稳健货币政策发力_9页_1mb

2022年6月货币金融数据专题报告总结

核心内容

2022年6月的货币金融数据整体呈现明显改善趋势，表明在稳定经济大盘政策的推动下，稳健的货币政策持续发力。数据反映出资金向实体经济流动增强，信贷结构优化，直接融资回升，以及表外业务压缩有所缓解。

主要观点

• 社融显著增长：6月新增社融规模达到51700亿元，环比大幅增加，同比增长39.67%。社融增长主要由人民币贷款和政府债券发行推动。
• 贷款结构优化：新增人民币贷款30591亿元，环比增长，占社融比重从65%回落至59%。非金融企业贷款大幅增加，显示企业融资需求增强。
• 中长期贷款占比提升：6月中长期贷款占比从36%大幅回升至61%，表明贷款期限结构向更长期方向倾斜。
• 表外业务压缩缓解：新增表外业务压缩规模明显减少，从-1819亿元降至-144亿元，主要受益于未贴现承兑商业票据的大幅回升。
• 直接融资回升显著：企业直接融资环比大幅增长，从184亿元增至3083亿元，其中企业债券融资和股票融资均出现明显增长。
• M2与M1数据改善：6月M2同比增长11.4%，高于前值；M1同比增长5.8%，环比上升。M1与M2的差值缩小，显示货币活期化程度提升。
• M2结构变化：非银企业存款和居民存款同比多增，财政存款同比减少，但非银金融机构存款同比多减，对M2增长形成一定压力。
• 物价与就业压力并存：央行在二季度货币委员会上强调，需同时关注稳就业与稳物价，预计物价问题可能在后期显现。
• 政策展望：考虑到经济复苏基础不牢，稳健货币政策可能在三季度继续发力，以支持经济稳定增长。

关键信息

一、社融数据

• 新增社融：51700亿元（环比+23800亿元，同比+39.67%）
• 新增人民币贷款：30591亿元（环比+12391亿元）
• 新增政府债券：16184亿元（同比多增8676亿元）

二、贷款结构

• 居民贷款：8482亿元（环比+8594亿元，同比-673亿元）
• 非金融企业贷款：22116亿元（环比+6816亿元，同比+7525亿元）
• 非银金融企业贷款：-1656亿元（环比-2091亿元，同比+250亿元）
• 短期贷款与票据融资：11983.97亿元（环比+10792.97亿元）
• 中长期贷款：61%（环比+25个百分点）

三、表外业务

• 新增表外业务压缩：-144亿元（环比+1675亿元，同比+1819亿元）
• 未贴现承兑商业票据：+1065亿元（环比+1065亿元）
• 信托贷款：-828亿元
• 委托贷款：-381亿元
• 信托到期规模：3340亿元（预计四季度将明显回升）

四、直接融资

• 新增企业直接融资：3083亿元（环比+2900亿元）
• 企业债券融资：2495亿元
• 股票融资：588亿元
• 直接融资占比：从1%提升至6%

五、M2与M1分析

• M2同比增长：11.4%（高于前值11.1%）
• M1同比增长：5.8%（环比上升）
• M1与M2差值：从-6.5%缩小至-5.6%
• M2与社融存量差值：0.55%（环比下降）

六、其他数据

• M0同比增长：13.8%（高于前值13.5%）
• 企业活期存款：同比增4.57%（环比上升5.25%）

结论

6月货币金融数据改善，显示政策效果逐步显现。稳健货币政策持续发力，推动资金向实体经济流动，信贷结构优化，直接融资回升，表外业务压缩有所缓解。然而，经济复苏基础仍不牢固，物价压力可能在后期显现，因此货币政策或将在三季度继续维持宽松态势，以支持经济稳定增长。