20210908-浙商证券-汽车整车行业专题报告_供给驱动新能源车超预期_7页_559kb

汽车整车行业总结

核心内容

本报告发布于2021年9月8日，分析了8月中国汽车行业整体表现及新能源车的强劲增长趋势，同时展望了未来投资方向。报告指出，尽管受到芯片短缺影响，乘用车销量出现下滑，但新能源汽车逆势增长，显示出对传统车型的替代效应。自主品牌在新能源车市场表现突出，成为行业增长的重要动力。

主要观点

• 乘用车销量受芯片短缺影响：8月狭义乘用车批发销量151.2万辆，同比下滑12.9%，零售销量145.3万辆，同比下滑14.7%。主要原因是去年同期基数高以及芯片供给不足。
• 新能源车销量超预期：8月新能源乘用车批发销量30.4万辆，同比增长202.3%，零售销量24.9万辆，同比增长167.5%。新能源车渗透率分别达到20.1%（批发）和17.1%（零售），高于市场预期。
• 自主品牌快速崛起：8月自主品牌零售销量60万辆，同比增长6%，市场份额达到42.1%，同比增加8.3个百分点。比亚迪、广汽埃安、吉利、长城等品牌表现尤为亮眼。
• 新能源车渗透率处于快速提升阶段：新能源车月度渗透率已超过15%，处于新技术渗透率10%-50%的快速提升区间。
• 投资建议聚焦结构而非总量：建议投资者关注新能源车和自主品牌，轻总量、重结构，重点关注比亚迪、吉利、长城等头部自主车企。

关键信息

8月市场表现

• 乘用车销量：批发销量151.2万辆（-12.9% YoY），零售销量145.3万辆（-14.7% YoY）。
• 新能源车销量：批发销量30.4万辆（+202.3% YoY），零售销量24.9万辆（+167.5% YoY）。
• 渗透率：新能源车批发/零售渗透率分别为20.1% / 17.1%，同比提升7pct / 5.8pct。

头部品牌表现

• 比亚迪：8月销量6.8万辆（+90.5% YoY），市占率提升至4.6%。
• 特斯拉：销量4.4万辆。
• 上通五菱：销量4.37万辆。
• 广汽埃安：销量1.16万辆。
• 新势力：理想、小鹏、蔚来销量分别为9433辆、7214辆、5880辆。

投资策略

• 新能源车：建议增配，重点关注宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、德方纳米、天赐材料、富临精工等。
• 乘用车：重点推荐吉利汽车、长城汽车，比亚迪近期回调，建议关注其下半年动力电池外供带来的机会。
• 零部件：重点推荐新泉股份、精锻科技、拓普集团等，同时关注中鼎股份（空气悬架）、文灿股份（一体压铸）、南山铝业（有色）、爱柯迪（轻量化）、福耀玻璃、星宇股份等。

风险提示

• 乘用车销量不及预期；
• 宏观经济不及预期；
• 芯片供应不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

法律声明

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联系方式

• 报告撰写人：王敬
• 执业证书编号：S1230520080009
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行业评级

• 汽车整车：看好