20250516-宏源期货-黑色金属周报-双焦_情绪不佳_延续跌势_22页_1mb

本周黑色金属市场延续跌势，焦炭与焦煤价格均呈现震荡偏弱态势。焦煤现货方面，蒙5精煤仓单价格1040元/吨，环比下降3元/吨；山西安泽主焦煤仓单1039元/吨，环比降9元/吨。进口煤加拿大鹿景仓单价格回升至1023元/吨。期货市场焦煤主力合约价格下跌，环比跌幅达285%，JM9-1价差-215元/吨（-3）。供应端显示，本周个别煤矿因事故或销售问题停减产，多数维持高位生产，整体供应稳定，钢联数据显示炼焦煤开工率89.3%，环比降0.6%；日均精煤产量817万吨，环比增103万吨。需求端铁水产量小幅回落至日均244.77万吨，环比减0.87万吨。市场提振动力不足，供应压力加剧，煤矿库存持续累积，钢联523家炼焦煤企业库存410万吨，环比增20万吨，短期价格承压。

焦炭现货价格周环比下跌30元/吨至1410元/吨，港口准一级冶金焦价格1300元/吨，环比降40元/吨。山西湿熄焦仓单持平于1521元/吨，日照港准一级焦仓单环比降21元/吨至1426元/吨。期货方面焦炭主力合约周环比跌幅0.07%，J9-1价差-27元/吨（+0.5）。供应端焦炭企业开工率维持高位，产能利用率75.7%，环比升0.26个百分点；日均产量6715万吨，环比升0.23万吨。需求端铁水产量下降0.35%至244.77万吨，钢厂焦炭库存6638万吨，环比降72万吨（降幅10.8%）。港口库存2251万吨，环比降4万吨（降幅1.73%）。下游钢材市场进入淡季，钢厂库存偏高，原料采购谨慎，部分企业控量采购。短期焦炭价格或延续震荡偏弱走势，铁水产量高位下仍有刚需支撑，但后期需求淡季可能加剧利润收缩压力。当前市场情绪悲观，焦炭首轮提降落地，后续调降预期存在，煤价持续承压。