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焦炭焦煤市场分析报告（2025年5月16日）

一、行情回顾与展望

1. 期货价格走势
   5月15日，焦炭、焦煤2509合约震荡回落，回吐前一日涨幅。焦炭日线KDJ指标延续上升，MACD绿柱连续两日收窄；焦煤MACD指标金叉，显示短期技术面企稳信号。

2. 市场前景预测
   焦炭价格反弹依赖成材市场回暖。当前钢厂产量高位运行，焦化厂连续七周增产后回落，库存明显去化，但钢厂库存回升有限。预计5月中旬焦炭市场将随成材改善同步回暖。
   焦煤市场则面临供需矛盾，进口煤炭产量环比增长但增幅回落，国内保供政策支撑供应宽松。钢厂库存降幅有限，焦化厂复产支撑价格企稳，但需整个钢铁产业链改善。消息面上，中美贸易谈判超预期进展，利好钢铁下游需求，或推动焦炭、焦煤市场在5月中下旬企稳回升。

二、行业要闻

1. 国内政策与市场动态

• 国家发改委召开民营企业座谈会，强调稳就业政策，民营企业抗风险能力增强。
• 2025年前四个月社会融资规模增加1634万亿元，M2余额同比增长8%，M1余额增长15%。
• 5月上旬重点钢铁企业粗钢产量环比增长0.2%，生铁产量增长16%，但钢材产量环比下降8.4%。
• 电投能源一季度煤炭产量同比减少169万吨，主要因市场周期性调整及销量受阻，计划调整销售策略。
• 内蒙古获批13处煤炭产能储备项目，总产能达2360万吨/年。
• 烟台港日均接卸煤炭6-7列，创单周接卸30万吨新纪录，助力能源保供。
• 秦皇岛港库存增至761万吨，环比增长12.41%。
• 甘其毛都口岸一季度累计进出口1246万吨（含进口煤炭118.5万吨），出口货物1537万吨。

2. 国际市场与政策影响

• 印尼3月煤炭出口量同比下降9.18%，出口额下降23%；澳大利亚出口额环比增长35.25%但同比下降18.25%。
• 英国建议自2025年10月1日起对部分进口钢材实施剩余配额国别限制。
• 埃及苏伊士运河对净吨位13万吨以上集装箱船提供15%过境费优惠，鼓励航运公司回归。
• 欧盟第17轮制裁俄“影子”石油船队，威胁若俄不与乌停火将升级惩罚。
• 俄考虑延长汽油出口限制至10月底，去年已出台天然气出口禁令。

3. 经济与能源数据

• 欧佩克维持2025年全球原油需求增速为130万桶/日，将经济增长预测下调至2.9%。
• 美国2025年经济增速预期为1.7%，欧元区为1%，日本为1%。

三、数据概览

1. 现货价格
   准一级冶金焦现货价格维持1440元/吨，低硫主焦煤价格位于1240-1320元/吨区间，部分港口价格下跌40元/吨。

2. 生产与库存

• 焦化厂产量连续7周增产后回落，库存明显去化；钢厂库存回升有限，港口库存连续三周下滑。
• 独立焦化厂吨焦利润回升，洗煤厂产量与开工率低于去年同期，但库存端呈现去化趋势。
• 钢铁行业日均铁水产量维持高位，但钢材库存环比增长50%。

3. 市场预期
   技术面与基本面共振下，建议关注焦炭、焦煤市场在钢材期货二次回落后的企稳机会，可择机尝试卖出看跌期权或买入远月合约。

四、风险提示

1. 钢铁产业链形势直接影响焦炭及焦煤价格走势，需密切关注下游需求恢复进度。
2. 国际贸易政策调整（如俄欧制裁、英钢配额限制）可能加剧市场波动。
3. 煤炭进口波动与国内供应宽松并存，库存变化或成为短期价格主导因素。