煤焦月报：供需双弱，双焦预计或以低位盘整为主-20230601-建信期货-15页

行业煤焦分析总结

核心内容

2023年6月1日，黑色金属研究团队发布行业分析报告，重点分析了5月份焦煤和焦炭的市场表现，总结了基本面、消息面及未来展望。

主要观点

• 价格走势：5月份双焦价格以低位向下盘整为主，焦煤月跌幅11.37%，焦炭月跌幅11.52%。
• 基本面分析：供需双弱，库存处于历史低位，贸易商观望情绪浓厚。
• 消息面影响：制造业PMI回落，基建投资增速放缓，房地产新开工面积持续下降，对焦炭需求形成压制。
• 未来展望：预计6月份双焦价格仍以低位偏弱盘整为主，但存在技术性回调可能。

关键信息

一、行情分析

• 焦煤：5月份焦煤价格下跌157.5元/吨，跌幅11.37%。
• 焦炭：5月份焦炭价格下跌247.5元/吨，跌幅11.52%。
• 期货与现货价差：焦煤基差为445元/吨，环比上升25.53%；焦炭基差为388元/吨，环比上升69.80%。
• 合约价差：焦煤JM2305-JM2309价差为18.5元/吨，环比下降36.21%；焦炭J2305-J2309价差为20.5元/吨，环比下降65.55%。

二、基本面分析

2.1 库存情况

• 焦煤库存：
  • 独立焦化企业库存：772.51万吨，环比下降5.41%。
  • 钢厂库存：729.05万吨，环比下降7.52%。
  • 港口库存：217.17万吨，环比上升13.19%。
• 焦炭库存：
  • 独立焦化企业库存：107.49万吨，环比下降23.00%。
  • 钢厂库存：609.56万吨，环比下降2.33%。
  • 港口库存：199.7万吨，环比上升16.17%。

2.2 产能与产量

• 精煤产量：月均67.56万吨，环比下降3.29%。
• 洗煤厂开工率：74.69%，环比下降4.88%。
• 独立焦企焦炭产量：月均67.56万吨，环比下降3.29%。
• 焦炭产能利用率：73.85%，环比下降2.93%。
• 钢厂焦炭产量：月均47.09万吨，环比上升0.09%。
• 钢厂产能利用率：86.8%，环比下降0.15%。
• 粗钢与铁水产量：
  • 粗钢日均产量：289.74万吨，环比上升0.14%。
  • 铁水日均产量：240.24万吨，环比下降1.60%。

2.3 焦炭价格走势

• 焦炭现货价格：冶金焦平均价2286元/吨，环比下降6.35%。
• 焦煤现货价格：主焦煤平均价1661元/吨，环比下降5.57%。
• 价格影响因素：
  • 焦煤进口量有所提升，澳煤全面开放推动供给增加。
  • 焦炭经历9轮提降，价格持续走低，需求支撑不足。
  • 4月房地产新开工面积创自2009年以来新低，显示房地产需求疲软。

2.4 期货与现货价差

• 基差走势：焦煤基差为445元/吨，焦炭基差为388元/吨，均较上周有所上升。
• 预期：现货价格跟进期货价格仍需时间，预计基差将逐步走弱。

2.5 焦煤进口情况

• 进口量：4月份炼焦煤进口838.66万吨，环比下降11.66%，但同比增加97.03%。
• 进口均价：198.05美元/吨，环比下降1.97%。
• 进口来源：澳煤放开，国际煤价下跌，导致进口煤价格倒挂，进口量增加。

结论及建议

• 需求端：房地产与制造业需求持续低迷，基建投资增速放缓，终端需求不足。
• 供给端：进口增量弥补部分产量下降，但整体仍供过于求。
• 利润端：焦企利润收窄，钢厂利润回升，对焦价下行形成一定阻力。
• 未来展望：预计6月份双焦价格以低位偏弱盘整为主，市场仍在探底和筑底过程中，月中或月底或有技术性回调。

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