20250105-国盛证券-建筑材料行业周报_北新建材再发股权激励方案_细分领域机会持续推荐_17页_1mb

研究报告总结

本周市场概况

建筑材料板块整体下跌48.7%，玻璃制造与玻纤制造板块跌幅尤其显著，分别为67.1%和75.0%。水泥和消费建材分别下跌56.2%和48.7%，市场表现低迷，板块资金净流出874亿元。

推荐标的

北新建材发布新的股权激励草案，业绩目标强于市场预期，同时旗滨集团、伟星新材、濮耐股份、中国巨石等公司继续获得推荐。

各子行业分析

• 水泥板块：错峰停产政策加强，水泥价格触底回升，但已进入传统淡季，需求恢复尚未主要确认。
• 玻璃板块：逐步进入价格走弱周期，需关注光伏玻璃收储政策落地，以及政策刺激下的行业基本面改善。
• 消费建材：受益于二手房交割回暖及政策支持，估值弹性大，重点推荐北新建材、伟星新材。
• 玻纤板块：风电材料风电纱需求增长带动价格回升，短期价格触底回暖特征增强。
• 碳纤维板块：行业开工下滑，库存高企，但随着下游应用扩张，中长期需求有望带动市场回暖。

风险提示

• 政策推进节奏及地产需求恢复不及预期风险；
• 原材料价格波动上升可能压制利润空间。

投资建议

短期内仍建议关注细分龙头优势企业，聚焦股权激励事件驱动及估值弹性机会，长期可跟踪玻纤、风电材料等高弹性细分领域。