20240508-紫金天风-苯乙烯周报_外盘支撑稍弱_下游利润好转_22页_2mb

苯乙烯与纯苯市场分析总结

核心观点

中性偏多观点：纯苯供应偏低、苯乙烯供需转好，下游需求韧性较强；短期进口窗口打开拖累苯乙烯价格。预计苯乙烯价格随原油波动，在9100-9700元/吨区间震荡，因库存偏低及调油旺季未到，建议逢低做多。正套机会拥挤，波动率下降，无趋势性行情。

纯苯供需

供应端

• 纯苯装置检修增加，二季度集中检修，供应回归缓慢。
• 北美汽油裂差稳定，高辛烷值调油组分需求缓解。
• 韩国计划5月出口超10万吨纯苯至美国，出口兑现是关键变量。
• 亚洲装置检修集中，芳烃外盘价格支撑减弱（原油下跌）。

需求端

• 石脑油价差维持高位（360美元/吨），显示纯苯外盘支撑仍强。
• 受生产利润回升刺激，苯酚下游需求韧性十足（华东港口库存稳定）。

苯乙烯供需

供应端

• 苯乙烯开工率环比上升，新增产能将于5月中旬投产（京博石化60万吨装置）。
• 北美库存缓慢回升，港口到岸增加，但装置检修频繁，供应仍紧。
• 西欧因检修装置重启，进口充足，价格下行。
• 亚洲装置部分投产推迟（如马来西亚装置停车），趋势不明。

需求端

• EPS受假期影响开工下滑，PS和ABS开工率回升，利润升至年内高位，需求增量可期。
• 库存环节：华东和华南港口库存有升有降，终端需求规格未改。

下游及装置动态

• 双苯装置集中检修，乙烯裂解装置环比有所增加，北美需求回暖。
• 加氢苯因利润问题开工下滑，需求较弱。

风险提示

• 原油价格波动大或宏观不确定因素激增，可能对整个化工产业链形成冲击。
• 进口和装置重启不确定性，以及韩国出口兑现情况决定短期走势。

数据来源：卓创、紫金天风期货
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