20180612-光大证券-成人职业培训行业跟踪报告之三_什么是教师考试培训_16页_1mb

教师考试培训行业分析报告总结

核心内容

教师考试培训是成人职业培训行业的重要组成部分，主要涵盖教师资格考试与教师招聘考试两大体系。教师资格考试是国家对教师职业许可制度的考核，而教师招聘考试则是已获得教师资格证人员的上岗竞争考试。中公教育和华图教育作为国内领先的培训机构，分别计划借壳上市和港股IPO，引发市场高度关注。

主要观点

• 教师资格考试：实行全国统一考试，包含笔试与面试。自2011年国考改革以来，报考人数显著增加，但考试难度提升、通过率下降。
• 教师招聘考试：无全国统一制度，由各地教育局组织，流程复杂，竞争激烈。
• 市场空间：2017年教师考试培训市场空间约为90亿元，预计未来潜在市场空间约248亿元，主要增长动力来自客单价提升与参培率提高。
• 中公与华图对比：两者在教师考试培训业务上均保持增长，但中公教育在面授与线上课程均有显著增长，且在2017年教师资格培训收入增长更快。
• 盈利预测：中公教育借壳亚夏汽车后，预计2018~2020年备考净利润分别为9.30亿元、13.00亿元、16.50亿元，EPS分别为0.17元、0.24元、0.30元，P/E分别为81x、57x、46x。

关键信息

教师考试概况

• 教师资格考试：全国统考，考试内容更全面，包括综合素质、教育教学知识与能力、学科知识与教学能力，面试流程更加复杂。
• 教师招聘考试：由地方组织，流程包括笔试、面试、考核、录用等，考试内容因地区而异，但普遍包括专业知识与公共知识。

市场空间预测

• 市场测算公式：市场空间 = 报考人数 × 参培率 × 客单价。
• 2017年市场空间：资格考试30亿元，招聘考试60亿元，合计90亿元。
• 未来市场空间：预计资格考试市场空间80亿元，招聘考试市场空间168亿元，合计248亿元。

课程与价格对比

• 中公教育：
  • 教师资格考试面授课程价格范围：1280元至5980元。
  • 教师招聘考试面授课程价格范围：2980元至21800元。
• 华图教育：
  • 教师资格考试面授课程价格范围：1280元至5000元。
  • 教师招聘考试面授课程价格范围：1180元至18800元。

课程内容与结构

• 教师资格考试：
  • 幼儿园、小学、中学等不同等级考试科目不同。
  • 面试内容包括结构化面试、试讲、答辩等。
• 教师招聘考试：
  • 包括笔试与面试，内容以专业知识和公共知识为主。

市场趋势

• 教师考试培训市场需求稳定，随着国考改革和考试难度提升，培训市场空间持续扩大。
• 客单价和参培率的提升是推动行业增长的主要因素。

风险分析

行业风险

• 政策变化：政府教育政策的不确定性可能影响行业发展。
• 市场竞争加剧：教育行业竞争激烈，存在市场饱和风险。

公司风险

• 借壳失败风险：中公教育借壳亚夏汽车存在审批失败的可能性。
• 业绩承诺风险：未来业绩受宏观经济、市场环境等影响，存在无法达成承诺的风险。

投资建议与评级

• 行业评级：根据未来投资收益率与市场基准指数的比较，建议“买入”、“增持”等不同评级。
• 市场基准指数：A股主板为沪深300指数，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，新三板为新三板指数，港股为恒生指数。

估值与盈利预测

• 中公教育备考盈利预测：
  • 2018~2020年备考净利润分别为9.30亿元、13.00亿元、16.50亿元。
  • 2018~2020年备考EPS分别为0.17元、0.24元、0.30元。
  • 2018~2020年备考P/E分别为81x、57x、46x。

总结

教师考试培训市场具有广阔的发展前景，中公教育和华图教育在该领域均表现强劲，市场空间预测未来将增长至248亿元。然而，政策变化和市场竞争是主要风险因素，需谨慎评估。投资建议依据未来收益率与市场基准指数的对比，提供不同评级，供投资者参考。