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螺纹钢期货研究报告总结（2026年1月16日）

一、核心内容概述

本报告分析了2026年1月16日螺纹钢期货市场的行情及基本面情况，指出当前市场处于震荡整理状态，短期走势偏多，但面临一定的上行压力。报告从供需、库存、宏观政策及成本端等多方面展开，为投资者提供短期操作建议。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力合约周五持仓量增仓70207手，成交量放量至1365347手。
• 全天震荡整理，价格区间为3156元/吨至3194元/吨。
• 收于3163元/吨，较前一交易日上涨2元/吨，涨幅0.06%。
• 短期回踩5日均线，10日均线提供支撑，中期仍偏强运行于20日均线之上。

2. 现货价格

• 主流地区螺纹钢HRB400E20mm现货报价为3300元/吨，较前一交易日持平。
• 期货贴水现货137元/吨，基差较大，对价格有一定支撑作用。

3. 宏观预期

• 中央经济工作会议强调宏观政策灵活高效，保持流动性充裕，稳定房地产市场。
• 美联储12月降息25基点符合预期，宏观环境整体偏稳。
• “十五五”规划建议为钢铁行业指明高质量发展路径，强调控产能、优结构、促转型。

三、基本面分析

1. 供应端

• 螺纹钢产量环比下降0.74万吨至190.3万吨，连续四周回升后出现小幅回落。
• 高炉开工率78.84%，环比下降0.47个百分点，同比上升1.66个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率85.48%，环比下降0.56个百分点，同比上升1.20个百分点。
• 钢厂盈利率39.83%，环比上升2.17个百分点，同比下滑10.39个百分点。
• 日均铁水产量228.01万吨，环比减少1.49万吨，整体供应偏紧。

2. 需求端

• 表观消费量周环比上升15.38万吨至190.34万吨，连续三周下降后大幅回升。
• 表明冬储需求开始启动，市场情绪有所回暖。

3. 库存端

• 总库存周环比下降0.04万吨至438.07万吨，处于近三年低位。
• 社会库存295.41万吨，周环比上升5.23万吨，显示下游需求偏弱。
• 钢厂库存142.66万吨，下降5.27万吨，说明贸易商有冬储行为。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 库存处于近三年低位，支撑价格。
• 供应端反内卷减产，产能受控。
• 春节后需求或边际回暖，宏观政策偏宽松。
• 冬储需求开始启动，对市场有一定支撑。

偏空因素

• 春节后累库可能超预期，去化速度放缓。
• 高炉复产加速，供应压力增加。
• 冬储需求谨慎，房地产持续下行，出口受限。
• 经济复苏乏力，增量需求有限。

五、短期观点总结

• 当前螺纹钢需求季节性走弱，但本周数据回升显示冬储需求启动。
• 供应端小幅减产，产能收缩预期增强，为价格提供支撑。
• 库存处于低位，去库速度较慢，对价格形成一定支撑。
• 成本端铁矿偏强，但港口库存偏高，双焦走弱，限制价格上行空间。
• 基建需求或存一定韧性，但整体增量有限。
• 短期关注10日均线支撑，建议逢低买入，但需警惕前期高点压力。

六、投资建议

• 操作策略：维持谨慎偏多思路，逢低布局。
• 风险提示：春节后累库超预期、房地产需求持续下滑、经济复苏不及预期等。

分析师：夏书文
执业资格编号：F03094861/Z0020085
数据来源：我的钢铁网、Wind、金十期货
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。