20210710-五矿期货-玻璃周报_产销好转_强势延续_21页_1mb
报告摘要
五矿期货玻璃周报总结
核心内容概述
本报告为2021年7月10日发布的五矿期货玻璃周报，主要分析了玻璃市场的供需状况、期现价格走势、利润与库存变化，并提出了相应的交易策略建议。报告指出，玻璃市场在淡季中表现出一定的韧性，产销有所改善，期货价格延续强势，市场预期旺季来临。
主要观点
1. 供应端分析
- 周度供应：本周在产日熔量为16.96万吨/天，同比增加9.11%。
- 生产线变动：多个玻璃生产线完成冷修并点火复产，如沙河长城玻璃有限公司七线1200吨、台玻集团成都二线900吨等，显示供应端逐步恢复。
- 年度供应：年度供应量稳步增长，供给压力逐步加大。
2. 库存情况
- 周度库存：隆众口径显示本周库存环比增加2.4万吨，卓创口径则显示小幅去库。
- 库存水平：整体库存仍处于较低水平，低于往年同期，表明市场去库趋势明显。
3. 需求端表现
- 周度需求：各区域产销表现较上周有所改善，尤其在华中和华南地区，下游刚需补货启动，带动出货。
- 月度需求：表观消费环比6月走强，预计本月较去年同期增长约5%。
4. 期现市场
- 期货价格：FG09合约收盘价为2893元/吨，较上周上涨58元/吨；FG01合约收盘价为2745元/吨，上涨51元/吨。
- 基差：FG09合约基差为-43元/吨，较上周下降58元/吨。
- 价差：9-1价差为148元/吨，较上周上涨7元/吨。
5. 利润情况
- 利润水平：当前利润高于往年，企业复产意愿较强，表明市场盈利状况良好。
关键信息
- 供需关系：当前市场处于淡季，但供需矛盾有所缓和，企业库存较低，提涨意愿增强。
- 价格预期：预计盘面09合约价格将继续维持强势，价格区间在2800元/吨-2950元/吨之间。
- 交易策略：建议采取单边做多和区间震荡策略，重点关注2500-2600区间做多，目标2800-2950，止损2750。
交易策略建议
| 策略类型 | 操作建议 | 盈亏比 | 推荐周期 | 核心驱动逻辑 | 推荐等级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 单边 | 背靠5日线做多，买入参考点位2510，目标2700，止损2470 | 5:1 | 一周 | 企业库存低位并去库，贸易商库存低位 | ★★★☆☆ |
| 单边 | 单边做多，买入参考点位2700，目标2850，止损2650 | 3:1 | 一周 | 企业库存低位并去库，贸易商库存低位 | ★★★☆☆ |
| 单边 | 多配，2500-2600做多，2800平仓，2400止损 | 3:1 | 2-3周 | 企业低库存，处于去库状态 | ★★★☆☆ |
| 区间震荡 | 09合约贴水现货100-升水50间震荡，即2620元/吨-2770元/吨 | 无 | 1-2周 | 供应小幅增加，需求处于淡季，供需博弈加剧 | ★☆☆☆☆ |
| 单边 | 区间2800-2950，靠近5日线做多，目标2900-2950止盈，止损2750 | 2:1-3:1 | 一周 | 去库明显放缓，盘面开始兑现旺季预期逻辑 | ★★☆☆☆ |
产业链图示
- 原料、辅料、燃料、下游、终端构成玻璃产业链。
- 供给端逐步恢复，需求端在淡季中仍保持较好水平。
供需平衡表（部分数据）
| 月份 | 期初库存（万吨） | 产量（万吨） | 进口量（万吨） | 总供应量（万吨） | 国内消费量（万吨） | 出口量（万吨） | 总消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 供需差（万吨） | 库存/消费 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021年7月 | 104.98 | 430.00 | 4.00 | 434.00 | 424.83 | 3.50 | 428.33 | 110.65 | 5.67 | 0.26 |
| 2021年8月 | 85.67 | 433.00 | 4.00 | 437.00 | 478.73 | 3.50 | 482.23 | 65.42 | -45.23 | 0.14 |
| 2021年9月 | 65.42 | 436.00 | 4.00 | 440.00 | 400.57 | 3.50 | 404.07 | 101.35 | 35.93 | 0.25 |
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