20210710-信达期货-商品期权波动率跟踪_7页

报告摘要

信达期货商品期权波动率跟踪总结（2021年7月10日）

核心内容

本报告分析了2021年7月10日各交易所主要商品期权的波动率情况，包括历史波动率（HV）和隐含波动率（IV），并提供了相关品种的波动率微笑曲线图。报告旨在为投资者提供波动率分析参考，帮助判断市场预期与实际波动之间的差异。

主要观点

历史波动率（HV）：反映过去一段时间内价格波动的实际情况，用于衡量市场的实际波动性。
隐含波动率（IV）：反映市场对未来价格波动的预期，通常通过期权价格计算得出。
波动率百分位：用于衡量当前历史波动率在历史数据中的相对位置，百分位越高，表示当前波动率越高，市场情绪越紧张。

关键信息

各交易所主要商品期权波动率数据

上期能源

品种	历史波动率（HV）	HV百分位	隐含波动率（IV）	IV与HV之差
原油	28.37%	48.25%	29.80%	+1.43%

上期所

品种	历史波动率（HV）	HV百分位	隐含波动率（IV）	IV与HV之差
铜	19.40%	81.19%	20.06%	+0.66%
橡胶	19.73%	25.95%	24.24%	-4.50%
黄金	12.45%	60.82%	14.00%	+1.55%
铝	22.42%	85.13%	17.75%	-4.67%
锌	17.99%	41.19%	16.54%	-1.45%

大商所

品种	历史波动率（HV）	HV百分位	隐含波动率（IV）	IV与HV之差
豆粕	25.17%	90.04%	19.83%	-5.35%
玉米	14.83%	80.59%	12.75%	-2.08%
铁矿石	47.51%	86.32%	37.77%	-9.74%
LPG	23.19%	16.29%	27.10%	+3.91%
PVC	18.21%	53.75%	18.54%	+0.33%
塑料	15.16%	35.54%	18.81%	+3.64%
聚丙烯	13.61%	18.88%	18.53%	+4.92%
棕榈油	36.41%	95.32%	28.61%	-7.80%

郑商所

品种	历史波动率（HV）	HV百分位	隐含波动率（IV）	IV与HV之差
白糖	12.05%	47.58%	13.77%	+1.72%
棉花	15.31%	43.35%	16.19%	+0.88%
PTA	34.47%	95.17%	27.34%	-7.13%
甲醇	22.48%	46.69%	25.00%	+2.51%
菜粕	28.63%	88.40%	22.43%	-6.21%
动力煤	40.54%	96.06%	33.52%	-7.02%

重点关注品种

历史波动率百分位高于90%：豆粕、棕榈油、PTA、动力煤
- 建议：做空这些品种的波动率
历史波动率百分位低于10%：无

结论

整体来看，当前市场对部分商品的波动率预期（IV）与实际波动率（HV）存在显著差异，其中豆粕、棕榈油、PTA、动力煤的IV明显低于HV，表明市场对未来波动的预期偏低，可能为做空波动率提供了机会。而其他品种的IV与HV较为接近，波动率预期与实际波动较为一致。投资者应根据具体品种的波动率差异及市场情绪进行策略调整。

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