20250209-广发期货-苯乙烯周报_节后季节性累库压制价格_中期关注库存拐点_24页_1mb

苯乙烯与纯苯市场周报分析总结

一、纯苯市场观点

本报告为广发期货2024年2月9日出具的苯乙烯周报摘要，观点仅供参考，注有免责声明。

当前纯苯市场面临供给过剩与库存高企的压力。数据显示，2月初库存已呈现大幅累库趋势。中国纯苯进口依赖较大，但2月有韩国向中国转口美湾货源的可能性，导致中国进口量可能下调。国内石化厂受检修预期及山东燃油消费税、歧化利润等成本因素影响，供应可能收缩。下游需求虽同比维持偏高，但高库存和节后累库抑制价格空间。

综合来看，纯苯供需短期偏弱，中期需关注库存拐点。高库存导致价格承压，但新增产能投产节奏与进口结构变化成为关注重点。

二、苯乙烯市场观点

供给端

苯乙烯月度产量维持高位，但开工率显著下滑。1月底全国产量降至351万吨，环比下降14%。供需数据表明供应端存在压力，厂家减产或停车操作频现。

需求端

节前需求表现强劲，节后逐步复产，但下游苯乙烯消耗量总体疲软。数据显示，3S产业链（Styrene-PS、EPS、ABS）库存仍处偏低水平，折算苯乙烯周度用量出现回落。

库存与利润

苯乙烯港口库存处于近五年低位，内外价差倒挂抑制进口积极性。下游利润普遍承压，特别是3S产业链，行业内卷可能进一步压缩利润空间。但不同于24年初水平，整体保持基本面支撑。

市场展望

短期纯苯、苯乙烯价格存在回调压力，但中期反转可能性仍存。建议投资者关注纯苯去库以及苯乙烯库存见顶节奏，对苯乙烯04合约采取低多策略，但需谨慎应对波动。

三、总体展望

当前纯苯与苯乙烯产业链均面临库存高企问题，上游供给过剩风险与下游需求分化并存。未来行情走向需密切关注库存变化拐点以及进出口政策等外围因素，建议投资者把握阶段性交易机会。

报告强调：苯乙烯与纯苯市场短期内季节性累库压制价格，预估供需矛盾将在中期迎来拐点，投资者应密切关注库存变化与利润修复进程。