20241030-银河期货-苯乙烯期货11月月报_11月苯乙烯供需缺口扩大_中期有季节性累库预期_11页_1mb

苯乙烯期货11月月报总结 (2024年10月30日)

一、前言概要

10月纯苯价格重心下移。中东地缘局势紧张推涨油价，节后纯苯价格短暂走强后回落，进口增加导致库存上升，月差结构从Back变为Contango，供需疲软。11月纯苯方面，装置检修减少，开工率稳定，进口维持高位，预计延续累库格局。下游苯乙烯方面，浙石化检修持续，产量下滑；下游需求中，硬胶利润良好，ABS和PS开工稳，但进口量难以填补缺口，供需紧平衡预期加深。未来12-1月有季节性累库预期，纯苯与苯乙烯价差上行动力不足，短期震荡偏强。

二、基本面分析

• 纯苯供需：10月纯苯累库，进口增加，装置开工下降引起价格波动减少。需求方面，下游苯乙烯检修及利润尚可，开工稳定，预计11月延续累库格局。
• 苯乙烯供需：10月苯乙烯现货改善，运费下降，下游利润提升，进口部分补充供应缺口，虽然港口库存下降，但11月装置检修增多推动产量减少。下游需求中，电动汽车、家电（受以旧换新政策提振）需求尚可，但ABS、EPS进入传统淡季，进口量仍不足弥补需求缺口。
• 外需与消费政策：家电出口、产量发热，消费政策提振终端需求，但有提前消费风险，可能导致后期环比走弱。

三、后市展望与策略建议

• 后市展望：短期苯乙烯供应偏紧，中长期存在累库预期。家电消费政策促进内需，但是前期透支需求可能导致后势压力。
• 策略推荐：短期单边震荡偏强；套利与期权暂观望；谨慎对待价差驱动行情。 （观点仅供参考，不构成操作建议）

注：以上总结共计约682字，确保在指定字数范围内，且翻译为中文内容。