20250711-浙商期货-_生猪鸡蛋周报_旺季预期支撑猪价_供给过剩施压蛋价_10页_5mb

生猪鸡蛋周报总结（20250711）

核心内容

生猪市场

• 价格走势：生猪价格在震荡下行阶段，预计下半年价格反弹空间有限，整体仍将承压。
• 供需分析：
  • 供给：能繁母猪存栏持续偏高，高于正常水平，产能过剩，预计2025年生猪供给将处于高位。
  • 出栏体重：养殖端出栏积极性回升，出栏体重有所上升，预计在秋冬旺季肥标价格或逐步回升，但出栏节奏预计不快。
  • 阶段性变化：需关注养殖端的出栏节奏对阶段性供给的影响。
• 成本与利润：
  • 自繁自养模式的养殖成本为13.74元/公斤，外购仔猪模式为15.36元/公斤。
  • 养殖利润收缩，养殖端对后市预期谨慎，母猪补栏以集团场更新替代为主。
• 政策影响：国家储备收储政策有助于稳定市场供需，保障价格平稳运行。
• 价差与基差：
  • 跨期价差方面，1-5价差为-105，5-9价差为-1170，9-1价差为640。
  • 基差方面，河南地区各合约基差显示价格波动，需关注市场情绪变化。

鸡蛋市场

• 价格走势：鸡蛋价格处于震荡下行阶段，预计后期价格中枢将有所下降。
• 供需分析：
  • 供给：在产蛋鸡存栏同比高位，供给压力持续，短期内产蛋率季节性下降，但新开产维持高位，老鸡淘汰不多，整体供给仍充足。
  • 成本：鸡蛋养殖成本重心下移，目前在3.2-3.3元/斤左右。
• 需求分析：
  • 鸡蛋需求年内季节性变化显著，现阶段处于淡季，预计节后需求有所提振，但提振幅度有限。
• 库存情况：
  • 生产与流通环节库存天数偏高，显示市场供应充足，对价格形成压力。
• 价差与基差：
  • 跨期价差方面，1-5价差为144，5-9价差为-106，9-1价差为-106。
  • 基差方面，河北地区各合约基差显示价格波动，需关注市场情绪变化。

主要观点

生猪

• 生猪价格短期可能偏强，但因供给充足，上方空间有限。
• 需求季节性走旺，但受宏观经济与消费偏好影响，提振有限。
• 预计下半年猪价整体承压，反弹空间不大。

鸡蛋

• 鸡蛋价格整体承压，后期价格中枢有望下降。
• 高供给与弱需求共同作用，价格难有明显反弹。
• 建议逢高沽空为主，关注节后需求变化。

关键信息

生猪

• 能繁母猪存栏：2025年7月约为4025.83万头，高于正常水平。
• 出栏体重：回升至高位，预计秋冬旺季肥标价格或逐步回升。
• 价格数据：
  • 河南：14.88元/吨
  • 山东：14.90元/吨
  • 湖北：14.92元/吨
• 价差：
  • 1-5价差：-105
  • 5-9价差：-1170
  • 9-1价差：640
• 基差：河南地区各合约基差显示价格波动，需关注市场情绪。

鸡蛋

• 在产蛋鸡存栏：2025年6月为3.45亿只，处于高位。
• 产蛋率：季节性下降，但新开产维持高位，老鸡淘汰不多。
• 价格数据：
  • 河北：2.42元/500KG
  • 山东：2.30元/500KG
  • 山西：2.50元/500KG
  • 湖北：2.91元/500KG
  • 河南：2.40元/500KG
• 价差：
  • 1-5价差：144
  • 5-9价差：-106
  • 9-1价差：-106
• 基差：河北地区各合约基差显示价格波动，需关注市场情绪。

产业链操作建议

生猪

• 养殖企业：担心价格下跌，建议卖出期货套保锁定销售价格。
• 食品企业：随用随买为主，为防止极端上涨，建议买入看涨期权，控制采购成本，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。

鸡蛋

• 养殖企业：担心价格下跌，建议卖出期货套保。
• 食品企业：随用随买为主，为防止极端上涨，建议买入看涨期权，将采购成本控制在4000以内，同时卖出虚值看跌期权收取权利金。

关注数据

• 生猪：现货价格、屠宰量、养殖端二育与压栏比重、能繁母猪存栏量
• 鸡蛋：现货价格、销区销量、在产蛋鸡存栏、产蛋率、鸡苗销售与淘鸡数量

撰写人

• 公司：浙商期货有限公司
• 撰写人：万晓泉（Z0016961）
• 咨询电话：0571-87219375

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