20231227-长江期货-鸡蛋年报_供应增量兑现_蛋价中枢下移_14页

2024年鸡蛋市场分析总结

供应端

• 2023-2024年鸡蛋供应预计持续增加，主要因2023年下半年补苗环比增加，而2024年上半年新开产蛋鸡增速先快后慢。高饲料成本限制补栏增幅，但存栏量已恢复至历史同期偏高水平。
• 可淘老鸡同比增加，若饲料成本下降和养殖利润缩窄，养殖户淘鸡意愿上升，可能阶段性缓解供应压力。整体供应节奏为上半年增速先增后降。

需求端

• 后疫情时代鸡蛋户外消费恢复，总消费量相对稳定，呈现季节性波动。需求高峰集中在传统节日如中秋国庆期间，而淡季在春节后。
• 替代需求方面，鸡蛋性价比受猪价筑底反弹影响边际改善，但整体消费结构稳定，季节性波动未变。

成端

• 饲料原料供需边际转松，玉米和豆粕价格承压，带动蛋鸡饲料成本下移。2024年蛋鸡饲料成本（仅玉米、豆粕）预估在269-278元/斤。

后市展望

• 2024年鸡蛋供应增量继续兑现，蛋价波动中枢下移，但季节性波动明显。节奏上，一季度供应压力增加，二季度淘鸡可能缓解部分压力，蛋价高点或同比下降。
• 建议操作：淡季合约（如02、03）逢高套保，若超淘发生，旺季合约（如09）择机布局多单；否则单边谨慎做多。

风险提示

• 主要风险包括祖代种源影响、补栏超预期或淘汰超预期。