2024年鸡蛋期货行情展望：增产周期已至，蛋价中枢继续下移-20231218-国泰期货-11页_1mb

国泰君安期货研究报告：2024年鸡蛋期货行情展望

报告要点

• 增产周期已至，蛋价中枢继续下移
• 供应端：补栏积极性提升，存栏结构优化，供大于求
• 需求端：消费季节性强，价格影响弹性，替代品价格波动带来需求支撑
• 投资策略：逢高做空为主，产业端需合理套期保值
• 2024年行情分四个阶段，关注供应释放节奏及价格波动下限

核心观点

1. 2023年增产周期确立，2024年蛋价中枢继续下移
2. 供应方面：蛋鸡存栏量达近三年高位，供应释放节奏成为关键变量
3. 需求方面：消费季节性特征明显，价格敏感性强，替代品价格变化影响需求
4. 预计2024年鸡蛋现货核心波动区间为3500-4300元/吨

运行阶段划分

1. 上半年：淡季蛋价或跌破成本线，供应端老鸡淘汰增加，期货近月合约弱势运行
2. 2024年一季度末：旺季合约难以深跌，现货波动区间预期为3500-4200元/吨
3. 下半年：供需双增，核心波动区间3600-4400元/吨，期货指数波动区间3600-4300元/吨

投资建议

• 关注盘面逢高做空机会
• 产业端应合理规划套保策略
• 注意市场阶段性反弹可能性