20220524-国金证券-货币信贷形势分析会点评_稳增长_继续加_水_加_面__3页_814kb

货币信贷形势分析会点评总结

核心内容

2023年5月23日，人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，表明当前稳信贷形势的紧迫性和任务的艰巨性。此次会议参会机构数量创近年来新高，显示政策层对稳信贷的重视。会议强调，需通过“扩增量、稳存量”双管齐下，支持实体经济特别是中小微企业、绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建等重点领域。

主要观点

• 稳信贷的重要性：当前经济面临新的下行压力，稳信贷是稳住经济基本盘的关键手段。政策性银行与商业银行需分工协作，共同发力。
• 政策性银行角色强化：国开行、政策性银行需发挥补短板和跨周期调节作用，增强对重点领域和薄弱环节的支持。
• 商业银行的职责分工：
  • 国有大行需“主动发力、多作贡献”
  • 股份制银行需“充分挖掘潜力”
  • 大型城商行需“发挥区位优势”
• 扩增量与稳存量并重：
  • 扩增量：重点支持绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建等领域，以及中小微企业、受疫情影响的企业和个人。
  • 稳存量：保持房地产信贷平稳增长，平衡信贷增长与金融风险防范。
• 货币政策工具支持：预计仍需通过“量”和“价”双方面支持稳信贷，如准备金率下调、LPR进一步下降、再贷款、PSL等结构性工具的运用。
• 需求挖掘与结构优化：需积极挖掘新项目储备，促进消费、稳定地产市场，同时利用融资再担保、信用缓释工具等缓解信贷供需矛盾。

关键信息

• 会议频率与背景：近年来会议多在信贷低迷阶段召开，如2021年8月、12月及2022年5月，显示其在经济下行压力下的重要性。
• 政策工具：
  • 普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍
  • 引导地方法人金融机构加大贷款投放
  • 优化信贷结构，降低融资成本
• 历史政策效果：以往会议后常出现降准、降息等举措，以提升银行信贷能力。2023年5年LPR的超预期下降，可能是新一轮“加力”政策的开始。
• 政策导向：强调市场化、法治化、国际化原则，增强信贷总量增长的稳定性，稳步优化信贷结构，保持企业综合融资成本稳中有降。

风险提示

1. 疫情持续时间超预期：疫情扩散快、无症状感染者多，可能延长经济下行压力。
2. 政策效果不及预期：疫情与外需冲击等因素可能加剧失业压力，影响居民收入和消费意愿，进而影响稳消费政策的效果。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性，亦不构成投资建议。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，非C3级以上投资者擅自使用可能承担法律责任。
• 本报告仅限中国大陆使用。

联系方式

• 上海
  电话：021-60753903
  传真：021-61038200
  邮箱：researchsh@gjzq.com.cn
  地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼

• 北京
  电话：010-66216979
  传真：010-66216793
  邮箱：researchbj@gjzq.com.cn
  地址：中国北京西城区长椿街3号4层

• 深圳
  电话：0755-83831378
  传真：0755-83830558
  邮箱：researchsz@gjzq.com.cn
  地址：中国深圳市福田区中心四路1-1号嘉里建设广场T3-2402