20220524-西部证券-央行_银保监会召开货币信贷形势分析会点评_全力以赴_稳信贷_结构性政策加码_扩围_3页_271kb

文档总结

核心内容

央行与银保监会于2022年5月召开货币信贷形势分析会，会议时间提前至上半年，反映出对当前信贷疲弱问题的高度重视。4月人民币贷款同比少增，消费贷与经营贷增长乏力，商品房销售面积持续下滑，表明信贷需求存在明显不足。会议强调了经济形势的复杂性、严峻性和不确定性，并指出许多市场主体面临困难，为实体企业纾困成为当务之急。

主要观点

• 政策提前：会议提前召开，显示监管层对当前信贷疲弱问题的紧迫性认识。
• 信贷增长目标：会议明确要求“全力以赴加大贷款投放力度”，信贷总量增长仍是首要任务。
• 政策差异化：鼓励各类银行根据自身业务特点，采取差异化措施，以“量增、价稳”释放业绩。
• 结构性政策加码：重点支持普惠小微、绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建等行业，增强信贷对实体经济的支持力度。
• 房地产信贷平稳增长：政策性银行与大型国有银行需发挥积极作用，支持房地产行业平稳发展。
• 延期还本付息政策扩围：惠及中小微企业、个体工商户、货车司机及受疫情影响严重的个人住房、消费贷款，有助于稳定信贷需求。

关键信息

政策支持重点

• 普惠小微贷款支持工具：额度从4000亿元增至8000亿元，支持比例从40%提高至80%，大幅缓解小微企业融资压力。
• 重点行业：绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建成为信贷支持的重点领域。
• 房地产信贷：保持平稳增长，延期还本付息政策扩围至更多群体。

投资建议

1. 关注优质城农商行：如南京、成都、江苏、杭州、常熟等银行，受益于区域优势和宽信用政策。
2. 关注头部股份行：如招商银行、平安银行、兴业银行，其基本面稳健，有望受益于按揭贷款复苏。
3. 关注邮储银行：具备良好的零售禀赋和普惠金融特色，成长性突出。

风险提示

• 稳增长政策不及预期：可能影响信贷增长和市场信心。
• 疫情反复：可能拖累经济增速，影响信贷需求。

行业评级说明

• 超配：预期未来6-12个月内涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：预期未来6-12个月内波动幅度介于沪深300指数-10%到10%之间。
• 低配：预期未来6-12个月内跌幅超过沪深300指数10%以上。

行业表现

分析师信息

• 雏雅梅：S0800518080002，联系邮箱：luoyamei@research.xbmail.com.cn
• 刘呈祥：联系邮箱：liuchengxiang@research.xbmail.com.cn
• 张晓辉：联系邮箱：zhangxiaohui@research.xbmail.com.cn

联系方式

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  • 上海市浦东新区耀体路276号12层
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