20221216-西南证券-宏观周报_国内多政策齐发_超级央行周释放信号_13页_1mb

国内多政策齐发，超级央行周释放信号总结

核心内容概述

2022年12月，中国及全球多国陆续出台多项政策，涵盖财政、货币政策及市场调控等多个领域，旨在稳定经济运行、促进市场复苏与防范金融风险。同时，国内外高频经济数据反映市场在政策推动下有所波动，但整体趋势仍需观察。

主要观点

国内政策动态

1. 特别国债发行与流动性管理

   • 2022年特别国债平稳发行，规模为7500亿元，利率为2.48%。
   • 央行通过现券买断交易全额买入该国债，释放等额资金，流动性释放与回收并行。
   • 新一轮全面降准实施，释放长期流动性约5000亿元，有助于维持市场资金面宽松。
   • 央行强调将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，为巩固经济回稳态势提供支持。

2. 楼市政策调整

   • 多个城市调整住房限购政策，包括杭州、厦门、佛山、北京、西安、成都、天津、济南等。
   • 杭州调整公积金贷款政策，首套房首付比例不低于30%，二套房不低于40%。
   • 厦门放开岛外限购，鼓励非本地户籍购房者在岛外购房。
   • 政策放松旨在激发市场活力，促进购房需求释放，但“房住不炒”仍是政策底线。

3. 扩大内需战略

   • 中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》，提出2035年远景目标，包括消费和投资规模提升、新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化基本实现等。
   • 从七大方面提出27条具体举措，包括全面促进消费、优化投资结构、推动城乡区域协调发展、提高供给质量、深化改革开放、扎实推动共同富裕、提升安全保障能力。
   • 长期来看，扩大内需将顺应消费升级趋势，推动传统制造业升级、先进制造、工业互联网及新基建投资。

海外政策动态

1. 美联储加息节奏放缓

   • 美联储宣布加息50个基点，终端利率上调至5.1%，市场预期仍偏鹰派。
   • 耶伦表示，若无意外冲击，预计明年年底通胀将大幅下降，但就业和通胀数据仍影响后续加息路径。
   • 美国11月CPI同比降至7.1%，核心CPI降至6.0%，但服务业通胀仍较高，经济面临下行压力。

2. 欧洲经济景气指数回升

   • 欧元区12月ZEW经济景气指数回升至-23.6，较前值-38.7有所改善，但整体仍为负。
   • 德国ZEW指数同样回升，表明经济前景有所改善，但信心仍不足。
   • 欧央行宣布加息50个基点，利率上调至2%，并计划从明年3月开始缩减资产负债表，但拉加德表态偏鹰派，未来加息路径仍具不确定性。

3. OPEC与IEA对原油需求预测分化

   • OPEC下调2023年原油需求预期，IEA则上调。
   • 受寒冷天气、能源危机及中国防疫政策优化影响，油价短期或延续震荡，但下行空间有限。

4. 日本经济信心减弱

   • 日本最大制造商信心指数连续四个季度走弱，至7点。
   • 日本央行维持宽松货币政策，政府推出7万亿日元经济刺激计划，鼓励数字化和脱碳发展。
   • 日本NISA制度投资额度扩大，个人服务和接待行业信心有所回升。

关键信息

国内高频数据

下周重点关注数据

风险提示

• 疫情进一步恶化可能对经济复苏造成影响。
• 政策落地效果不及预期，可能影响市场信心。
• 地缘政治风险加剧，可能对全球经济和能源市场造成冲击。

结论

国内政策面持续发力，通过特别国债发行、楼市调控放松、扩大内需战略等手段，推动市场信心恢复与经济稳定发展。同时，央行强调建设现代中央银行制度，强化金融服务实体经济能力。海外方面，美联储维持加息节奏，欧洲央行偏鹰派，OPEC与IEA对原油需求预测分化，日本经济信心不足但政策宽松。整体来看，国内外市场均面临不确定性，需密切关注后续数据与政策走向。