20260426-华泰期货-纯苯苯乙烯周报_纯苯延续去库周期_但关注炼厂提负节奏_16页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了纯苯与苯乙烯市场的供应、库存、开工率及下游需求情况，同时提及了市场风险因素。整体来看，纯苯市场延续去库周期，但需关注炼厂提负节奏；苯乙烯市场港口库存有所回落，但下游需求存在分化趋势。

主要观点

纯苯市场

• 库存变化：中国港口库存下滑速率放缓，华东港口库存为22.14万吨（-0.20），纯苯库存整体呈现去库趋势。
• 供应情况：纯苯开工率69.48%（+1.63%），加氢苯开工率71.01%（+2.12%）。
• 下游需求：纯苯下游非苯乙烯相关产业表现良好，包括己内酰胺（+3.40%）、酚酮（+0.00%）、苯胺（+1.58%）和己二酸（+1.90%）的开工率均有不同程度提升。

苯乙烯市场

• 供应情况：苯乙烯工厂开工率71.94%（-1.03%），华东开工率68.04%（-1.01%），山东开工率71.59%（+0.69%），华南开工率69.33%（+0.11%）。
• 库存变化：华东港口库存136800吨（-22800），工厂库存144400吨（-3450），整体库存有所下降。
• 下游需求：EPS开工率60.35%（+2.28%），PS开工率49.10%（+1.40%），ABS开工率60.10%（-0.20%），UPR开工率36.00%（-2.00%），丁苯橡胶开工率63.78%（+0.00%）。下游成品库存压力有所回升，其中ABS和UPR库存增加明显。

关键信息

市场要闻

• 美伊等待新一轮谈判，关注霍尔木兹海峡通航情况。
• 国内纯苯开工低位，部分炼厂（如中金、海南炼化）计划检修，但市场预期中石化部分裂解装置可能重启。

供应与库存数据

下游需求分析

• 己内酰胺：开工率74.93%（+3.40%），库存有所上升。
• 聚酰胺6（PA6）：开工率66.04%（-3.18%），常规纺库存天数17天（+5天）。
• 锦纶长丝：开工率78.00%（+0.00%），库存天数34天（+0.00天）。
• 苯胺：开工率87.57%（+1.58%），表现稳定。
• 己二酸：开工率75.90%（+1.90%），需求持续走高。
• MDI相关：聚合MDI开工率96.00%（+0.00%），库存3.40万吨（+0.30）；纯MDI开工率96.00%（+0.00%），库存0.35万吨（+0.05）。
• 酚酮产业链：苯酚库存江阴港2.25万吨（+1.00），丙酮库存江阴港2.85万吨（+0.40）；双酚A开工率71.89%（-2.33），PC开工率70.46%（-9.19），环氧树脂开工率45.32%（+0.36）。

市场策略

• 单边策略：中性。
• 基差及跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 美伊和谈进展。
• 霍尔木兹海峡通航情况。
• 国内外炼厂及裂解装置的开工复工进度。
• 油价大幅波动。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人信息

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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