> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 炼厂重整降负，纯苯系供应下滑预期总结 ## 核心内容 本文主要分析了纯苯与苯乙烯市场近期的供应、库存及下游需求变化，并结合国际局势与炼厂检修预期，探讨了相关产业链的走势及投资策略。 ## 主要观点 - **供应端**：受伊朗战局及霍尔木兹海峡运输受阻影响，原油运输受限，华东某大型民营炼厂重整装置停车，预计纯苯供应将减少。此外，韩国部分裂解装置负荷下降，亦对纯苯及苯乙烯供应造成影响。 - **库存情况**：纯苯华东港口库存维持高位，但国内纯苯开工率有所回落。苯乙烯华东港口库存周中继续回升，但3月仍有检修计划，预计后续库存去化速度加快。 - **下游需求**：苯乙烯下游开工率整体回升，EPS开工率显著提升，PS与ABS库存压力下降，丁苯橡胶开工率有所回落。苯胺开工率维持高位，己内酰胺开工率略有回升，但己二酸开工率下降。 - **投资策略**：建议对BZ2604及EB2604合约谨慎逢低做多套保，关注基差及跨期变化。 ## 关键信息 ### 一、苯乙烯供应 - 华东苯乙烯开工率76.02%（-0.63%），山东开工率62.64%（+0.00%），华南开工率82.78%（-2.73%）。 - 苯乙烯到港量3.93万吨（-2.77%），提货量2.18万吨（+1.67%）。 - 中化泉州炼厂降负，古雷、恒力3月有检修计划，淄博峻辰、利安德、吉化4月有检修计划。 ### 二、苯乙烯下游需求 - **EPS**：开工率58.76%（+46.59%），库存26200吨（-3500）。 - **PS**：开工率51.50%（+2.10%），库存96617吨（-9817）。 - **ABS**：开工率69.50%（-1.20%），库存187000吨（-21000）。 - **UPR**：开工率35.00%（+20.00%）。 - **丁苯橡胶**：开工率77.47%（-3.00%），库存19300吨（-3300）。 ### 三、苯乙烯库存 - **华东港口库存**：175600吨（+17500）。 - **华南港口库存**：未提及具体数值。 - **华东商业库存**：未提及具体数值。 - **华南商业库存**：未提及具体数值。 - **厂内库存**：整体库存下降，EPS、PS、ABS库存压力缓解，丁苯橡胶库存亦下降。 ### 四、纯苯供应与库存 - **纯苯华东港口库存**：30.30万吨（-0.10%）。 - **纯苯开工率**：77.10%（-1.77%），加氢苯开工率62.67%（+0.00%）。 - **纯苯供应影响**：华东某大型炼厂纯苯供应减少55万吨/年，后续仍有31万吨/年停车预期。 ### 五、纯苯下游需求 - **己内酰胺**：开工率74.87%（+0.41%），库存26200吨（-3500）。 - **酚酮**：开工率88.00%（+0.00%）。 - **苯胺**：开工率89.35%（+0.23%）。 - **己二酸**：开工率69.70%（-1.80%）。 - **MDI产业链**：聚合MDI开工率96.00%（+1.00%），纯MDI开工率96.00%（+1.00%）。 ### 六、CPL产业链 - **己内酰胺CPL**：开工率74.87%（+0.41%），库存2.35万吨（+0.00%）。 - **PA6**：开工率70.68%（+0.00%），库存天数0.90天（-0.60天）。 - **锦纶长丝**：开工率75.00%（+5.00%），库存天数33.00天（+1.00天）。 ## 风险提示 - **国际局势**：伊朗战局动向及霍尔木兹海峡运输情况。 - **炼厂检修**：国内及海外炼厂检修计划可能影响供应。 - **油价波动**：油价大幅波动可能对整体市场产生影响。 ## 市场分析重点 - **供应端**：炼厂检修预期导致纯苯与苯乙烯供应减少。 - **库存端**：苯乙烯库存周中回升，但3月检修计划或将加快去库。 - **需求端**：EPS、PS、ABS开工率回升，库存压力缓解；苯胺及MDI产业链表现强劲。 - **产业链联动**：纯苯供应减少可能对苯乙烯价格产生支撑，但需关注后续去库速度与需求变化。 ## 投资建议 - **单边策略**：对BZ2604及EB2604合约谨慎逢低做多套保。 - **跨品种策略**：未提及具体跨品种操作建议。 ## 数据来源 - 华泰期货研究院 - 同花顺 ## 本期分析研究员 - 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616） - 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421） ## 公司信息 - **华泰期货有限公司** 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号