20260308-华泰期货-纯苯苯乙烯周报_炼厂重整降负_纯苯系供应下滑预期_16页_3mb

炼厂重整降负，纯苯系供应下滑预期总结

核心内容

本文主要分析了纯苯与苯乙烯市场近期的供应、库存及下游需求变化，并结合国际局势与炼厂检修预期，探讨了相关产业链的走势及投资策略。

主要观点

• 供应端：受伊朗战局及霍尔木兹海峡运输受阻影响，原油运输受限，华东某大型民营炼厂重整装置停车，预计纯苯供应将减少。此外，韩国部分裂解装置负荷下降，亦对纯苯及苯乙烯供应造成影响。
• 库存情况：纯苯华东港口库存维持高位，但国内纯苯开工率有所回落。苯乙烯华东港口库存周中继续回升，但3月仍有检修计划，预计后续库存去化速度加快。
• 下游需求：苯乙烯下游开工率整体回升，EPS开工率显著提升，PS与ABS库存压力下降，丁苯橡胶开工率有所回落。苯胺开工率维持高位，己内酰胺开工率略有回升，但己二酸开工率下降。
• 投资策略：建议对BZ2604及EB2604合约谨慎逢低做多套保，关注基差及跨期变化。

关键信息

一、苯乙烯供应

• 华东苯乙烯开工率76.02%（-0.63%），山东开工率62.64%（+0.00%），华南开工率82.78%（-2.73%）。
• 苯乙烯到港量3.93万吨（-2.77%），提货量2.18万吨（+1.67%）。
• 中化泉州炼厂降负，古雷、恒力3月有检修计划，淄博峻辰、利安德、吉化4月有检修计划。

二、苯乙烯下游需求

• EPS：开工率58.76%（+46.59%），库存26200吨（-3500）。
• PS：开工率51.50%（+2.10%），库存96617吨（-9817）。
• ABS：开工率69.50%（-1.20%），库存187000吨（-21000）。
• UPR：开工率35.00%（+20.00%）。
• 丁苯橡胶：开工率77.47%（-3.00%），库存19300吨（-3300）。

三、苯乙烯库存

• 华东港口库存：175600吨（+17500）。
• 华南港口库存：未提及具体数值。
• 华东商业库存：未提及具体数值。
• 华南商业库存：未提及具体数值。
• 厂内库存：整体库存下降，EPS、PS、ABS库存压力缓解，丁苯橡胶库存亦下降。

四、纯苯供应与库存

• 纯苯华东港口库存：30.30万吨（-0.10%）。
• 纯苯开工率：77.10%（-1.77%），加氢苯开工率62.67%（+0.00%）。
• 纯苯供应影响：华东某大型炼厂纯苯供应减少55万吨/年，后续仍有31万吨/年停车预期。

五、纯苯下游需求

• 己内酰胺：开工率74.87%（+0.41%），库存26200吨（-3500）。
• 酚酮：开工率88.00%（+0.00%）。
• 苯胺：开工率89.35%（+0.23%）。
• 己二酸：开工率69.70%（-1.80%）。
• MDI产业链：聚合MDI开工率96.00%（+1.00%），纯MDI开工率96.00%（+1.00%）。

六、CPL产业链

• 己内酰胺CPL：开工率74.87%（+0.41%），库存2.35万吨（+0.00%）。
• PA6：开工率70.68%（+0.00%），库存天数0.90天（-0.60天）。
• 锦纶长丝：开工率75.00%（+5.00%），库存天数33.00天（+1.00天）。

风险提示

• 国际局势：伊朗战局动向及霍尔木兹海峡运输情况。
• 炼厂检修：国内及海外炼厂检修计划可能影响供应。
• 油价波动：油价大幅波动可能对整体市场产生影响。

市场分析重点

• 供应端：炼厂检修预期导致纯苯与苯乙烯供应减少。
• 库存端：苯乙烯库存周中回升，但3月检修计划或将加快去库。
• 需求端：EPS、PS、ABS开工率回升，库存压力缓解；苯胺及MDI产业链表现强劲。
• 产业链联动：纯苯供应减少可能对苯乙烯价格产生支撑，但需关注后续去库速度与需求变化。

投资建议

• 单边策略：对BZ2604及EB2604合约谨慎逢低做多套保。
• 跨品种策略：未提及具体跨品种操作建议。

数据来源

• 华泰期货研究院
• 同花顺

本期分析研究员

• 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
• 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）

公司信息

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