20260315-华泰期货-纯苯苯乙烯周报_炼厂供应预期下降_纯苯系表现偏强_16页_3mb

炼厂供应预期下降，纯苯系表现偏强总结

核心内容概述

本文档分析了纯苯与苯乙烯市场在2026年4月的供需变化、库存动态及市场策略，同时涵盖了相关产业链的开工率、库存数据以及价格走势。整体来看，纯苯系表现偏强，主要受供应端收缩及需求端波动影响，而苯乙烯市场则呈现供应减少、库存去化的趋势。

主要观点与关键信息

1. 纯苯与苯乙烯市场动态

• 纯苯市场：

  • 港口库存处于高位，但近期有所回落。
  • 供应端受国内炼厂降负荷及亚洲裂解工厂减产影响，开工率下降。
  • 下游需求方面，己内酰胺、苯胺、己二酸等开工率均小幅回落，整体需求边际减弱。

• 苯乙烯市场：

  • 港口库存见顶回落，供应端受多套装置检修影响，开工率下降。
  • 下游需求呈现分化：EPS库存进一步去化，开工率良好；PS开工率等待回升，库存有所减少；ABS开工率回落，但库存继续去化；UPR和丁苯橡胶开工率有所回升。
  • 市场逻辑：霍尔木兹海峡航运量低、炼厂降负荷预期持续，但近期现货端出现获利了结卖盘及期现商解开正套，导致基差走弱。

2. 市场要闻与数据

• 供应端：

  • 苯乙烯工厂开工率71.79%（-2.32%），华东开工率71.23%（-4.79%），山东开工率62.64%（+0.00%），华南开工率82.78%（+0.00%）。
  • 纯苯开工率74.20%（-2.90%），加氢苯开工率63.07%（+0.40%）。

• 库存数据：

  • 苯乙烯华东港口库存166500吨（-9100），工厂库存191850吨（-210）。
  • 纯苯华东港口库存30.20万吨（-0.10）。
  • EPS样本企业库存23800吨（-2400），PS样本企业库存82780吨（-13837），ABS样本企业库存178000吨（-9000）。

3. 产业链分析

• CPL产业链：

  • 己内酰胺开工率74.87%（+0.00%），库存维持低位。
  • PA6开工率70.68%（+0.00%），常规纺库存天数2.50天（+1.60天）。
  • 锦纶长丝开工率75.00%（+0.00%），库存天数34.00天（+1.00天）。

• 苯胺产业链：

  • 苯胺开工率89.04%（-0.31%），库存维持稳定。
  • 聚合MDI开工率96.00%（+0.00%），库存下降；纯MDI开工率96.00%（+0.00%），库存微降。

• 己二酸产业链：

  • 己二酸开工率69.00%（-0.70%）。
  • 氨纶开工率85.00%（+0.00%），库存天数40.00天（-3.00天）。
  • PA66开工率70.80%（+0.10%）。
  • 聚氨酯弹性体开工率44.47%（-9.02%）。

4. 市场策略

• 单边策略：BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保。
• 基差及跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。

5. 风险提示

• 伊朗战局动向及霍尔木兹海峡运输情况。
• 炼厂负荷变动。
• 油价大幅波动。

结构化数据总结

供应端

库存数据

下游需求

图表与数据来源

• 纯苯与苯乙烯价格、基差及跨期：图1-图5，来源：华泰期货研究院、同花顺。
• 苯乙烯供应：图10-图14，来源：同花顺、华泰期货研究院。
• 苯乙烯下游需求：图15-图24，来源：同花顺、华泰期货研究院。
• 纯苯供应与库存：图32-图34，来源：同花顺、华泰期货研究院。
• 纯苯下游需求：图35-图52，来源：同花顺、华泰期货研究院。

研究员信息

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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