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国内电信业务1-7月收入累计同比增长8.3%

——通信行业周观点(08.22-08.28)

行业核心观点

通信行业在数字经济推动下迎来新的发展机遇，数字化转型成为提升行业竞争力的关键。随着连接数量级的提升，数据传输能力需求显著增长，信息基础设施建设将加速推进，带动通信产业结构性投资机会。短期建议关注ICT设备、绿色节能等领域的成长价值。

投资要点

一周产业新闻

1. 通信行业收入增长

   • 1-7月电信业务收入累计完成9442亿元，同比增长8.3%。
   • 5G套餐用户数突破9亿户，显示运营商在5G建设上的显著成效。

2. 运营商降费政策

   • 三大运营商宣布对中小微企业宽带、互联网专线降费10%，优惠期限至2022年12月31日。
   • 降费政策有助于降低中小企业运营成本，推动全社会数字化进程。

3. 运营商云业务增长迅猛

   • 移动云、天翼云、联通云上半年收入分别增长103.6%、100.8%、143%。
   • 东数西算、国资云等战略为运营商云带来增长动力，国内运营商云市场表现优于国际巨头。

4. 量子通信技术突破

   • 合肥量子城域网正式开通，采用国产自主可控设备，覆盖1147公里光纤，为政府、金融、医疗等领域提供量子安全接入服务。

5. 全球市场动态

   • Dell'Oro报告指出，2022年第二季度中国在移动核心网市场收入增长领先全球。
   • 北美光传输设备市场预计全年增长略高于4%。

6. 美国运营商卫星服务进展

   • T-Mobile美国与SpaceX合作，利用卫星为手机提供基础服务，目标是消除覆盖盲区。
   • 该服务将支持语音和数据，初期带宽较低，但可实现短信、图像及部分视频传输。

投资建议

重点赛道推荐

• ICT设备
  国内运营商加大数字经济投入，全球资本开支上行，通信设备商业绩增长确定性强。芯片国产化率提升及原材料价格下降将推动企业利润率上行。

• 光纤光缆
  招标模式合理化，光纤价格有望稳中有升。下游流量增长、东数西算、千兆宽带、风电海缆等需求拉动行业基本面改善。

• 光模块
  海外光模块厂商增速复苏，国内厂商已占据全球半壁江山，产品矩阵丰富，硅光技术布局有望带来弯道超车机会。

• 物联网模组
  物联网连接数爆发式增长，5G模组推动新应用场景落地。国内模组企业凭借工程师红利，市场占有率有望提升。随着疫情缓解，板块毛利率有望回升。

• 北斗
  北斗产业持续景气，军用市场处于换代期，民用市场在智慧农业、智慧水利、智能电网、智能驾驶等领域具备广阔增长空间。

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 国内5G建设不达预期
• 全球云计算建设增速放缓
• 上游原材料价格波动

行业相对沪深300指数表现

• 上周通信行业下跌3.61%，排名25位，TMT行业中排名第2。
• 年初至今通信行业下跌8.67%，排名13位，TMT行业中排名第1。

通信板块周行情回顾

• 上周通信板块114只个股中，11只上涨，102只下跌，1只持平。
• 板块涨幅前五：科信技术、欣天科技、映翰通、辉煌科技、ST中嘉
• 板块跌幅前五：恒信东方、仕佳光子、灿勤科技、万马科技、震有科技

通信板块公司动态

增减持

• 纵横通信：濮澍、林炜减持
• 新易盛：高光荣、张智强、韩玉兰减持
• 天邑股份：横琴广金美好基金减持
• 移远通信：张栋、钱鹏鹤减持
• 其他公司：部分公司承诺不减持

大宗交易

• 上周通信板块发生大宗交易合计511.20万股，成交金额7,600.99万元。
• 涉及公司包括ST中嘉、梦网科技、楚天龙、线上线下、亨通光电、中天科技等。

限售解禁

• 未来三个月通信板块将有10股解禁，其中1股解禁数量占总股本比例超过15%。

公司动态

1. 移远通信：上半年营收增长54.99%，净利润增长107.32%，海外市场增长显著。
2. 中际旭创：上半年营收增长28.30%，净利润增长44.49%，高端产品出货量增加带动业绩提升。
3. 新易盛：第二季度营收下降9.37%，但净利润增长56.06%，毛利率和净利率显著提升。
4. 亿联网络：上半年营收增长41.64%，净利润增长41.01%，云办公终端增长85.07%。
5. 中兴通讯：上半年营收增长12.71%，净利润增长11.95%，三大业务线均实现增长。
6. 中瓷电子：上半年营收增长27.62%，净利润增长37.45%。
7. 天孚通信：上半年营收增长17.92%，净利润增长25.49%，光通信板块表现良好。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%-5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

免责条款

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