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报告摘要

甲醇周报（120-124）大越期货投资咨询部金泽彬

市场概述：
春节假期期间，各地物流运输基本停滞，市场需求偏弱，导致上游甲醇工厂及港口库存出现累库。尽管如此，由于2月进口较少和烯烃需求相对稳定，港口市场抗跌性可能强于内地市场。节后需关注宏观消息对期货端的影响。此外，国产甲醇开工率处于高位，节后上下游博弈加剧，加上长约出货需求，部分国产货流入港口，降价风险不排除。

核心观点与策略：

价格走势：
- 当前甲醇现货价格区间在1,000-5,000元/吨之间波动。
- 节后关注点为港口库存累库情况、进口利润变化、下游补货需求以及供需博弈下的价格下行风险。
基差与进口：
- 基差显示江苏地区近期在变化。
- 2月进口窗口预计收紧，进口利润降至亏损状态，不利于进口补充。
成本利润：
- 内蒙煤制甲醇利润承压。
- 甲醛、二甲醚、醋酸生产利润及负荷均呈现一定波动，下游需求对甲醇价格存在一定支撑或拖累。
供需动态：
- 国内甲醇整体负荷维持高位。
- 节后库存变化是影响价格的核心因素之一，需密切关注港口库存的累积速度。
- 部分地区的装置有检修计划，可能对供应造成阶段性影响。