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2022年11月生猪市场展望总结

核心内容

2022年11月的生猪市场展望报告由华安期货发布，重点分析了当前生猪市场所处的周期阶段、季节性因素、政策调控及供需关系，为投资者和产业客户提供市场判断与投资建议。

主要观点

1. 当前市场阶段

• 现阶段处于新一轮猪周期的上行阶段。
• 季节性处于旺季，天气转凉，节假日增多，南方有腌腊需求，形成传统消费高峰。
• 供给较为灵活，但部分地区受疫情影响，调运受限，对价格形成支撑。

2. 价格走势分析

• 节前价格预计震荡偏强，受基本面和政策面共同影响。
• 节后由于压栏和二次育肥行为集中释放，供给压力显现，可能导致价格回落。
• 节后处于传统淡季，若供应未能有效消化，价格回落幅度可能加大。

3. 政策调控影响

• 2022年9月CPI同比上涨2.8%，其中猪肉价格上涨贡献率约21%。
• 10月10日至14日，36个大中城市精瘦肉零售价同比上涨超过40%，进入过度上涨一级预警区间。
• 国家发改委已发布6轮抛储信息，约谈企业及自媒体，表明调控决心。

4. 供需结构变化

• 压栏与二次育肥行为将导致供给压力后移，节后集中释放。
• 虽然冬至出货窗口期有需求支撑，但若市场出现“出栏踩踏”，价格大幅回落的可能性较低。
• 供应总量固定，但供给增量明确，可能导致节后库存增加，进而影响价格。

关键信息

市场现状

• 截至10月26日，全国商品猪出栏均价为26.9元/公斤，较上月末上涨11%。
• 生猪期货主力09合约价格从22590元/吨跌至22410元/吨，跌幅0.7%。

投资策略

• 投机多单：前期布局的投机多单需注意获利了结。
• 产业客户：关注价格高位套保机会，以规避节后价格回落风险。

基本面与政策面分析

2.1 春节前支撑较强，震荡偏强是常态

• 周期性与季节性共振，支撑价格上行。
• 能繁母猪存栏量持续下降，预计商品猪存栏将在2-3月份出现短缺。
• 大体重猪存栏占比增加，出栏体重上升，对价格形成支撑。

3.2 基本面政策面共振，创造性阶段性高点

• 猪肉价格对CPI上涨贡献率高，引发政策调控。
• 政策手段包括抛储、约谈企业、频繁发声等，抑制价格过快上涨。
• 阶段性高点可能由基本面和政策面共同作用形成。

3.3 节后供给或过剩，或加大回落幅度

• 压栏与二次育肥行为将导致节后供给集中释放。
• 虽然节后有需求支撑，但若供应未能消化，价格可能面临较大回落压力。

图表说明

• 图表1：生猪期价走势（元/吨）
• 图表2：外购仔猪养殖利润（元/头）
• 图表3：自繁自养养殖利润（元/头）
• 图表4：能繁母猪存栏（万头）
• 图表5：22省市生猪均价（元/公斤）
• 图表6：大体重猪存栏占比（%）
• 图表7：商品猪出栏体重（公斤）
• 图表8：白毛比价
• 图表9：屠宰开工率（%）
• 图表10：屠企鲜销率（%）
• 图表11：冷冻猪肉库容率（%）

联系方式

• 华安期货有限责任公司
• 地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层
• 电话：400-882-0628，0551-62839752
• 邮箱：tzzx@haqh.com
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