20240604-国泰期货-硅铁_控能耗预期分歧_估值下修_锰硅_情绪趋稳_高位宽幅震荡_3页_566kb

硅铁与锰硅市场分析总结（2024年6月4日）

核心内容概述

2024年6月4日，硅铁与锰硅期货市场整体呈现震荡回调态势，受商品普跌情绪影响，估值有所下修。现货价格亦同步下行，市场情绪趋于稳定，但基本面仍存在不确定性。

基本面数据

期货价格与变动

现货价格与变动

价差分析

注：以上价差均以期货收盘价为基准计算。

主要观点

硅铁

• 趋势强度：0（中性）
• 市场表现：受商品普跌影响，硅铁期货价格回调，估值下修。
• 供给端：尽管节能降碳政策对市场形成扰动，但行业利润改善与年初低产量为后期供应回升提供空间。
• 需求端：下游复产带动库存降至历史中位，但去库速度缓慢，淡季用钢需求不足，合金价格高位抑制终端需求。
• 成本支撑：兰炭价格稳定，锰矿供应缺口预期有所减弱，价格松动，为硅铁价格提供一定支撑。

锰硅

• 趋势强度：0（中性）
• 市场表现：情绪趋稳，价格高位宽幅震荡。
• 供给端：与硅铁类似，存在供应回升预期。
• 需求端：库存水平下降，但去库速度不及预期，钢材淡季需求疲软，合金价格偏高限制需求释放。
• 成本支撑：锰矿供应边际改善，价格有所松动，对锰硅价格形成一定支撑。

市场展望

• 供应端：双硅产量预计回升，但节奏与力度仍需关注政策细则及执行情况。
• 需求端：钢材需求前景不明朗，终端需求增长有限，需警惕淡季效应。
• 成本端：兰炭价格稳中有升，锰矿供应缺口预期减弱，成本支撑或有所松动。
• 整体判断：短期市场震荡，中期需关注政策与供应变化，建议投资者保持谨慎，关注市场动态。

关键信息

• PMI数据：中国5月制造业PMI为49.5，较前值50.4有所回落，显示制造业景气度减弱。
• 政策影响：节能降碳政策强化控能耗预期，但行业利润改善可能推动供应回升。
• 市场情绪：双硅市场情绪趋稳，价格波动幅度收窄。
• 风险提示：需关注各地能耗政策细则、锰矿供应变化及下游需求恢复情况。

建议

• 短期内建议观望，等待市场进一步明朗。
• 中期关注政策执行力度及锰矿供应变化，把握供需格局调整机会。
• 风险管理应重视成本支撑变化及终端需求波动。

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