20160808-交银国际证券-大宗商品_交易面有支持_基本面边际改善_可看高一线_18页_757kb

报告摘要

大宗商品市场分析总结（2016/08/05）

核心内容

本周大宗商品期货市场整体呈现普涨态势，交易活跃度有所回升，资金持续流入，持倉量上升，市场表现坚挺，不宜看空。铁矿石、焦炭和锌为表现最佳的品种，而鸡蛋涨幅最差。期货价格整体优于现货，黑色金属表现优于有色金属，农业品表现相对较好。

主要观点

期货市场表现
- 本周期货市场普涨，橡膠、焦炭和鐵礦石涨幅居前，分别上涨17.1%、7.4%和6.8%。
- 活躍合约持倉量整体上升，铁矿石、焦炭、锌和沪铝持倉增幅显著，显示资金流入。
- 本周日均成交量环比下降，但农产品成交量开始好转。
价格走势
- 铁矿石、动力煤和精粉现货价格普涨，焦煤坑口价持平。
- 郑棉和白糖价格已在7月中旬创下年内新高，近期涨幅较小。
- 螺纹钢和焦炭期货价格涨幅较大，但现货涨幅不及期货。
资金流向
- 铁矿石、焦炭、棕榈油、锌和沪银为资金偏好品种。
- 资金流入力度强劲，铁矿石资金流入速度最快，且持倉量持续增加。
- 价格涨幅与持倉量上升表明市场对大宗商品需求边际改善。
基本面改善
- 上游煤炭库存继续下降，秦皇岛库存跌破300万吨，跌幅收窄。
- 铁矿石库存连续两周下降，显示供应趋紧。
- 社会钢材库存环比上升2.69%，螺纹钢库存涨幅最大，显示需求边际回升。
- 高炉开工率明显回升，尤其是唐山地区，表明钢铁行业生产活动活跃。
- 炼钢成本上升，显示行业运行压力有所增加。
- 金属采礦和冶煉企业盈利改善，亏损面下降，煤炭行业小幅改善。
下游需求
- 线螺采购量连续三周上升，显示下游需求逐步恢复。
- 房地产成交套数和面积环比上升，表明房地产市场有所回暖。
- 发电量维持高位，电厂日均耗煤量下降但仍在较高水平。
- 汽车产量和销量同比增幅虽低，但边际改善。
- 电网基建投资同比大幅上升，显示基建需求增强。