20230910-国海证券-基础化工行业周报_硫酸_浓硝酸价格上涨_赛轮转债暂不强赎_59页_4mb

行业评级与投资机会

• 行业评级：维持“推荐”。
• 周期位置：化工开启新一轮补库存周期，盈利水平有望提升。
• 核心机会：
  1. 弹性标的：低库存、低盈利、低扩张“三低”品种（如桐昆股份、新凤鸣等涤纶长丝企业）。
  2. 龙头标的：成本竞争力强的企业（如万华化学、华鲁恒升等）。
  3. 终端制品：需求复苏明显的领域（如轮胎、农药制剂等）。
  4. 新材料：技术突破驱动的细分赛道（如电子化学品、改性塑料等）。

重点产品价格动态

• 硫酸：全国价格周涨幅18.8%，需求端磷肥开工高位支撑。
• 硝酸：呈现“金九”行情，供应紧张推涨。
• 丁二烯：先扬后抑，受期货价格和供需扰动影响。
• 草甘膦：价格小幅下挫，出口订单不足抑制需求。

风险提示

• 宏观经济波动、油价震荡、环保政策趋严、产品价格波动、业绩不及预期。
• 需关注大宗原材料价格成本压力和政策对行业的影响。