20220704-华泰期货-农副产品半年报_国内棉花供需两弱_果蔬品淡季震荡为主_12页_851kb

国内农产品市场供需分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了当前国内棉花、纸浆、苹果和红枣等农产品的市场供需状况及未来走势，结合国际形势与国内政策影响，为投资者提供相应的策略建议。

棉花市场分析

主要观点

• 供需两弱：国内棉花销售进度缓慢，下游订单需求不足，利润偏低，短期内难以改善。
• 国际影响：美联储加息持续发酵，国际棉价走弱，压制郑棉价格。
• 种植情况：印度高温干旱有所缓解，种植面积小幅增加；美国德州干旱持续，产量影响尚未明朗。
• 价格走势：郑棉价格受多重利空压制，预计短期内震荡偏弱。

关键信息

• 国内棉花产量：2022年预计580.1万吨。
• 销售率：截至6月30日，全国销售率为63.5%，新疆销售率为60.7%。
• 加工率：全国加工率为100.0%，新疆加工率与去年同期持平。
• 价格变化：郑棉从年初19670元/吨涨至五月初22035元/吨，后跌至6月30日17355元/吨。

纸浆市场分析

主要观点

• 淡季影响：纸浆进入传统淡季，部分产线停机，开工不足，利润空间有限。
• 进口影响：进口阔叶浆价格偏弱，下游纸厂压价，消费端低迷。
• 供需关系：市场可流通货源偏少，供应端问题可能支撑价格。
• 价格走势：预计未来一段时间内，纸浆价格将呈现震荡调整态势。

关键信息

• 6月份国内纸浆开工负荷：竹浆83%，甘蔗浆78%，化机浆84%，阔叶浆91%。
• 库存情况：6月下旬国内纸浆库存合计约187.5万吨，环比下降1.7%。
• 价格变化：纸浆从1月6032元/吨涨至5月初7490元/吨，随后回落至6888元/吨。

苹果市场分析

主要观点

• 销售冲击：时令水果上市对苹果销售造成较大冲击，走货速度放缓。
• 供需变化：虽然产量小幅增加，但果个偏小，库存量较低，后期种植面积可能缩减。
• 价格走势：受宏观因素与消费端影响，苹果价格短期承压，但预计未来震荡上涨。

关键信息

• 6月全国红富士苹果成交量88378.22吨，环比下降15.61%，同比下降23.81%。
• 库存去库存率：87.52%，山东库容比12.23%，陕西库容比7.71%。
• 价格变化：苹果从年初7604元/吨涨至5月初9637元/吨，后回落至8786元/吨。

红枣市场分析

主要观点

• 淡季压制：时令水果上市导致红枣需求减少，价格承压。
• 供应情况：新疆红枣产量稳定，但因天气炎热，落果量需持续关注。
• 价格走势：红枣期价已跌破成本，进一步调整空间有限，预计震荡运行。

关键信息

• 6月末红枣价格为10715元/吨，较年初下跌3775元/吨。
• 新疆主产区灰枣均价：7.50元/公斤、8.00元/公斤、8.75元/公斤。
• 销区价格：特级11.50-12.80元/公斤，一级10.40-12.00元/公斤，二级9.50-9.90元/公斤，三级8.60-9.00元/公斤。

市场策略与风险提示

棉花策略

• 策略：单边中性
• 风险：无

纸浆策略

• 策略：单边中性
• 风险：无

苹果策略

• 策略：单边谨慎看涨
• 风险：疫情影响

红枣策略

• 策略：单边中性
• 风险：无

图表说明

• 图1-3：中国棉花产量、单产及库存数据，反映国内棉花市场基本面。
• 图4-6：国际主要出口国棉花单产、产量及库存数据，显示全球供需格局。
• 图7：全球各国库消比，用于评估市场供需紧张程度。
• 图8-11：国内棉花1-5月、5-9月、9-1月价差，显示价格波动趋势。
• 图12：国内棉花仓单量，反映市场库存情况。

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