20220620-华泰期货-农副产品周报_宏观风险冲击_棉价承压回调_9页_764kb

宏观风险冲击，棉价承压回调总结

核心内容概述

本报告分析了棉花、纸浆、苹果和红枣等农产品的市场现状与未来走势，指出当前市场受到宏观经济和天气因素的双重影响，整体呈现震荡格局。

主要观点

棉花市场

• 短期走势：棉价承压回调，主要受美联储加息、原油价格下跌、棉花销售缓慢、下游订单需求不足及农发行还款压力等因素影响。
• 长期展望：天气因素（如印度西南季风不均、美国德州干旱反复）仍对棉花产量产生不确定性，供需维持紧平衡状态，美国和印度的产量将是影响价格的关键因素。
• 价格行情：棉花2209合约期货价格上周收盘19515元/吨，环比下跌3.96%；新疆地区现货价格20676元/吨，环比下跌0.29%。
• 供需情况：全国棉花交售、加工和销售进度均低于去年同期，新疆地区库存较高，其他省份库存较低，整体供需偏紧。

纸浆市场

• 市场现状：纸浆进入传统淡季，部分产线停机，下游纸厂压价，价格下跌。
• 供需情况：开工负荷率有所波动，港口库存小幅上升，供应端紧张支撑价格。
• 未来展望：预计纸浆价格将维持高位震荡态势，短期内缺乏明显上涨动力。

苹果市场

• 短期走势：受时令水果上市影响，苹果走货放缓，价格受到压制。
• 长期展望：出口需求小幅增加，果个小、库存低，后期种植面积可能缩减，供给偏紧，预计价格将震荡上涨。
• 价格行情：苹果2210合约期货价格上周收盘8797元/吨，环比上涨0.19%；山东栖霞现货价格9600元/吨，环比持平。
• 供需情况：全国批发市场红富士成交量环比下滑，冷库出库量继续下降，库容比减少，库存压力缓解。

红枣市场

• 短期走势：红枣价格受时令水果冲击及仓单货流入市场影响，价格承压。
• 长期展望：国内疫情恢复，运输趋于正常，库存低于往年，预计价格将震荡运行。
• 价格行情：红枣2209合约期货价格上周收盘10620元/吨，环比下跌7%；新疆地区现货价格在10400-11150元/吨之间，环比有所波动。
• 供需情况：新疆地区红枣价格差异较大，物理库存小幅下降，整体供应偏紧。

关键信息

棉花

• 产量预测：2022年预计产量580.1万吨，同比减少14.9万吨。
• 库存情况：新疆43家仓库商品棉周转库存315.9万吨，全国库存处于较低水平。
• 影响因素：美联储加息、原油价格下跌、销售压力、天气影响。

纸浆

• 库存变化：港口库存量增加0.3%，部分产线开工不足。
• 价格支撑：供应偏紧支撑价格，但需求疲软导致价格下滑。
• 未来趋势：预计高位震荡，短期缺乏明显上涨动力。

苹果

• 库存去化：冷库去库存率84.32%，库存持续下降。
• 供需关系：产量小幅增加但果个小，库存低，后期种植面积可能缩减，供给偏紧。
• 出口增长：出口需求同比提升6.2%，对价格形成一定支撑。

红枣

• 库存情况：物理库存减少2.01%，库存处于较低水平。
• 价格差异：新疆地区红枣价格差异较大，现货基差波动明显。
• 影响因素：时令水果上市冲击需求，但疫情恢复和库存下降对价格形成支撑。

策略建议

风险提示

图表信息

本报告附有12张图表，涵盖棉花产量、单产、库存，纸浆库存及价差，苹果和红枣的库存、价格与基差等数据，为市场分析提供了直观依据。

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