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天风7月晨会金股推荐总结

重点推荐股票及调入时间

1. 百济神州-U：2024年7月31日

   • 创新药企业，关注生物药技术进步与市场拓展。

2. 内蒙一机：2025年3月31日

   • 关注新型城镇化战略下装备需求，尤其城市更新与现代化都市圈建设。

3. 三维化学：2025年3月31日

   • 关注化学工程领域订单，与新型城镇化相关。

4. 深信服：2025年4月30日

   • 数据中心及云计算龙头，受益于城市数字化转型。

5. 航发科技：2025年4月30日

   • 军用航空领域核心企业。

6. 潮宏基：2025年4月30日

   • 民用航空与航天相关。

7. 纳睿雷达：2025年4月30日

   • 雷达技术领先企业。

8. 小米集团-W：2025年4月30日

   • 智能硬件与生态链龙头。

9. 江波龙：2025年5月31日

   • 存储芯片龙头，受益于AI驱动的存储涨价周期。

10. 中际旭创：2025年6月30日

    • 光模块与数据中心解决方案龙头。

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关键主题与政策分析

部分1：人民城市建设与城市更新

• 新型城镇化战略重心：以人为本、分类施策与城市更新。
• 城市更新新内涵：功能重塑、生活品质与历史文化传承。
• 关注领域：室内设计、建筑建材、地下管网、智慧城市、电梯维护等。

部分2：美对等关税风险

• 美国对25国“对等关税”即将实施，尤其是农产品及铜材等。
• 对标普500公司等企业构成风险，强调“以稳应变”应对外部不确定性。

部分3：6月宏观经济数据

• 社融与信贷超预期：反映了政策支持下经济活动回暖，企业短贷改善明显。
• M1同比走高：低基数+财政支撑，显示资金流动性较强。
• 大宗商品：铜、芯片需求驱动溢价，黄金、原油小幅反弹。

部分4：海外市场波动

• 美元指数上升，对人民币形成压力，出口承压。
• 关注人民币汇率波动结合内需订单韧性。

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分行业分析

半导体

• 存储芯片上涨，DRAM涨幅超预期，NAND同步结构性上涨。
• 推荐江波龙，具备周期+国产替代双重逻辑。
• 其他关注：设计、设备、材料如芯动联科、瑞芯微。

煤炭

• 开工率过高导致内卷竞争，抓手为控制产能。
• 关注龙头企业的结构性政策。

消费电子

• 折叠屏市场迎来增量，苹果推进折叠屏iPhone量产。
• AI服务器需求驱动**PCB（如胜宏科技、沪电股份）**需求增长。

食品饮料

• 茅台业绩达成稳定市场预期，黄酒、乳制品结构性波动。
• 关注乳业龙头和零食黑马。

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风险提示

• 政策落地不及预期，宏观经济波动，关税超预期。
• 外部地缘风险，产品竞争加剧，库存周期变化。

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周观报告精选

1. 煤炭：反内卷抓手为开工率
2. “对等关税”压力下出口追踪
3. 社融数据透露经济韧性
4. AI投资推动消费电子创新
5. 机器人产业聚焦摆线减速器

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重要分析师

• 策略组：吴开达
• 固收组：谭逸鸣
• 半导体组：潘暕
• 地方经济组：师亮
• 煤炭组：张樨樨