20241108-五矿期货-生猪月报_关注支撑回落买入_35页_4mb

生猪月报分析总结（2024/11/01）

一、月度评估及策略推荐

本月猪价震荡下行，10月在二次育肥支撑下短暂反弹，但供应恢复和需求疲软导致11月价格加速下跌。预计11月猪价先弱后稳，月底可能因局部腌腊和体重下降而小幅反弹。供应端，母猪存栏环比增长有限，供应恢复缓慢，猪价难以深跌。需求端消费环境偏弱，季节性因素可能带来阶段性提振。

二、期现市场表现

1. 现货方面：河南、四川、广东等地区猪价月度均有下跌，当前价格分别报1658元/公斤、169元/公斤和18元/公斤。
2. 盘面估值：期货盘面估值维持正常，能繁母猪存栏高于往年同期，猪价波动区间交易。

三、供需分析

1. 供应端：理论出栏量逐月增加，集团与散户结构差异导致肥猪供应偏紧，标猪坚挺。
2. 需求端：消费疲软，季节性因素可能带来阶段性增量。
3. 成本端：养殖成本持续下滑，利润逐步改善，产能去化速度减缓。

四、策略建议

1. 单边策略：关注11月现货支撑，反弹后尝试性买入。
2. 区间交易：短期区间震荡，关注盘面支撑。

五、关键数据

1. 母猪存栏：9月环比增长6%，低于预期。
2. 出栏体重：宰后均重在90-95公斤区间。
3. 库存情况：冻品库存中性偏低。

六、风险提示

1. 疫情影响：需关注秋冬季节疫情发展。
2. 季节性消费：节日期间需求脉冲可能改变节奏。
3. 供应恢复：后期供应增量可能对猪价形成压力。

报告分析指出，当前现货市场主要受供应恢复和需求疲软驱动，短期区间交易为较优策略，重点关注11月可能的底部反弹机会。