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格林大华期货纸浆早报总结（20220825）

核心内容

本报告分析了2022年8月25日纸浆市场的最新动态，重点围绕进口价格、国内供应、港口库存、下游需求以及相关风险因素展开。整体来看，纸浆市场短期内呈现区间宽幅震荡走势，现货价格保持稳定，市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 短期走势：纸浆价格短期以区间震荡为主，建议投资者采取观望或短线操作策略。
• 进口情况：7月纸浆进口量同比减少3.4%，环比减少7.5%，显示进口供应有所收缩。
• 国内供应：国内港口库存处于中位水平，但本周库存环比上涨3.8%，表明市场供应略有增加。
• 下游需求：文化纸和生活用纸需求延续刚需采购，但部分产品产量和开工率略有下降，显示下游需求整体偏弱。

关键信息

利多因素

• 新增产能：金红叶纸业（南通）有限公司第13台纸机投产，主要生产擦手纸，年产能达3万吨。计划下月投产第18号机，一期项目全部投产后，预计形成成品大卷原纸24万吨/年，后加工成品纸54万吨/年。
• PM3文化纸项目启动：联盛浆纸（漳州）有限公司PM3文化纸项目纸机安装仪式举行，预计年产达40万吨，主要生产高档文化纸。
• 生活用纸产量增长：本周期生活用纸产量17.9万吨，环比增加3.8%，显示生活用纸需求有所回升。

利空因素

• 项目延期：智利Arauco浆厂MAPA项目继续延期，预计10月下旬投产，可能影响全球供应节奏。
• 库存上升：本周主流港口样本库存量为176.1万吨，环比上涨3.8%，显示市场库存压力略有增加。
• 下游需求疲软：本周生活用纸产量环比减少0.3%，开工率45.0%，环比下降0.1%；文化用纸方面，双胶纸库存增加1.2%，产量减少0.6%；铜版纸产能利用率下降3.45%，产量减少8.7%，反映下游企业生产负荷降低。
• 政策影响：受限电政策影响，叠加高位成本压力，部分纸企生产受限，进一步抑制需求。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和市场预期。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变动对成本产生直接影响。
• 下游纸企开工率变化：若开工率持续下降，可能对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响投资者操作策略和价格走势。

其他信息

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告仅反映分析师个人观点，不构成投资建议。
• 报告发布者为格林大华期货研究员吴志桥，联系方式为15000295386。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需自行承担投资风险。