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政策工具齐发，哪些机会仍可关注？

截止2024年10月11日的一份报告指出，近期中央政策密集出台，旨在稳定经济增长，包括央行9月24日推出的降息、降准、降低存量房贷利率等措施，以及9月26日提前召开的政治局会议，显示了政策层面对“稳经济”的高度重视。报告分析了政策出台的背景、涉及的重点方向及其可能的后市影响，重点关注国内经济复苏缓慢、外需受美国关税影响等因素，同时认为海外进入降息周期为国内货币政策提供了更多空间。

政策聚焦

1. 央行工具拓展：央行不仅通过降息与降准提供流动性支持，还创设新的结构性货币政策工具，如互换便利和股票回购、增持专项再贷款。

   • 互换便利主要针对证券、基金、保险公司，通过“以券换券”方式提高非银机构的融资能力，而不增加基础货币。
   • 专项再贷款，央行向商业银行提供再贷款，银行再向上市公司发放优惠贷款，支持股票回购及增持，尤其是有较高股息分红能力的公司，预计将首批惠及银行、建筑、交运等行业。

2. 证监会稳市场政策重心：证监会强调并购重组方向，鼓励上市公司通过合并方式提升市场活跃度。通过最新并购重组政策和市值管理指引，预期“高股息+市值管理诉求”以及某些特定行业（如电力设备、电子、机械）的股票可能成潜在标的。

相关行业潜在机会

银行、建筑装饰、交通运输、电力设备、电子、机械设备、国防军工及基础化工等行业被指出受益于当前政策。

风险提示

• 政策延续性不及预期
• 全球地缘政治风险
• 市场波动风险

总结

本次政策组合拳契合当前国内经济复苏乏力、外部环境变化的需要，通过货币与监管政策协同发力，意在稳定增长、活跃资本市场，并通过定向工具引导长期资金入市，改善微观主体预期。报告建议关注高股息并购潜力标的，尤其是政策友好性较强的行业。

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