20210530-大越期货-植物油周报_18页_1mb

植物油周报总结（2021年5月30日）

核心内容概述

本周植物油市场整体呈现震荡整理态势，国内外油脂油料供应偏紧，价格维持高位。主要影响因素包括库存变化、出口预期、天气因素以及终端需求疲软等。市场对美豆及豆油的走势保持关注，同时棕榈油、菜油的进口和库存情况也影响了整体供需格局。

---

主要观点

1. 油脂市场走势

• 本周油脂价格震荡整理，库存处于调整阶段。
• 棕榈油库存预计增加至145万吨左右，但5-6月产量可能因工作日减少而环比下降。
• 印尼产量恢复可能使得马来出口数据较往年偏低，出口预估存在不确定性。
• 印度疫情对当地油脂消费的影响是重要变量，可能促使短期价格出现调整。
• 美豆种植意向报告对市场影响有限，但美玉米强劲上涨，大豆玉米比价走低，可能抑制大豆种植面积。

2. 国内油脂供需

• 国内豆油供应偏紧，5-6月到港量接近月均1000万吨，但增库较缓。
• 菜油进口供应有限，棕榈油到港量少，整体进口紧张。
• 下游终端利润较差，采购积极性不高，导致油脂价格维持高位。
• 油价高位震荡，建议策略为“回落做多”。

3. 豆类市场分析

• 中美贸易关系缓和，国内进口大豆增加，美豆对华出口改善。
• 巴西2020/2021年大豆丰产，但新豆播种面临天气不确定性。
• 美豆结转库存预计在1.15亿吨左右，支撑整体农产品价格。

4. 棕榈油市场动态

• 马来棕榈油出口量受印尼产量恢复影响，可能低于往年同期。
• 马来棕榈油月度消费数据表明需求稳定，但出口预估存在变数。
• 棕榈油港口库存及油厂库存维持低位，反映供应紧张。

5. 产业链库存情况

• 进口大豆到港量及豆油商业库存数据表明供应偏紧。
• 压榨厂豆粕库存维持在较高水平，显示下游需求疲软。
• 棕榈油及菜油库存均处于低位，进一步支撑价格。

---

关键信息

价格走势

• 豆油：国内周均价高位震荡，成交量偏低。
• 棕榈油：国内周均价维持高位，成交量不活跃。
• 菜油：国内周均价及成交量均偏弱。

库存情况

• 豆油商业库：库存增库较缓，供应偏紧。
• 棕榈油港口库存：库存维持低位，供应紧张。
• 菜油油厂库存：库存水平较低，需求疲软。

跨期价差

• 豆油、菜油、棕榈油跨期价差显示市场对未来价格走势存在分歧，短期调整可能较大。

油粕比

• 油粕比在1月、5月、9月均处于高位，反映豆粕需求疲软，油脂价格承压。

内外价差

• 大豆、油菜籽、棕榈油内外价差显示国际价格对国内市场有明显影响，尤其在美豆和美玉米上涨的背景下。

---

总结

综上所述，本周植物油市场受国内外供需偏紧、天气因素、贸易关系及终端需求疲软等多重因素影响，呈现震荡整理态势。短期内，油脂价格可能因需求疲软和供应紧张而维持高位，但出口预期变化及印度疫情可能带来价格调整机会。建议投资者关注市场波动，适时采取“回落做多”策略。同时，需注意产业链库存变化及内外价差对价格走势的影响。